>> 聯(lián)合資信-保險行業(yè)季度觀察報(2025年第1期)-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
大小： |
971KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
| 評級： |
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作者： |
劉敏哲,蔡彬棋 |
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2025年上半年，我國保險行業(yè)競爭格局基本保持穩(wěn)定，險企頭部效應(yīng)仍較為明顯；人身險公司保費收入保持增長，壽險業(yè)務(wù)為其主要驅(qū)動力，車險業(yè)務(wù)收入占比回升，健康險增速較快，共同推動財產(chǎn)險公司保費收入增長；險企資金運用規(guī)模持續(xù)提升，但債券利率波動以及權(quán)益市場表現(xiàn)不及預(yù)期，投資收益率水平較上年有所降低；行業(yè)整體償付能力進一步提升且保持充足水平，償付能力不達標(biāo)險企數(shù)量較上年末有所下降，但考慮資本市場波動等因素對保險公司償付能力帶來一定影響，在保險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營持續(xù)發(fā)展的背景下，需關(guān)注保險公司償付能力變動情況及面臨的資本補充壓力。
展望未來，保險行業(yè)有望在政策支持和市場需求的推動下繼續(xù)保持穩(wěn)健增長；同時，隨著險企逐步推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型和渠道專業(yè)化建設(shè)，運營效率和服務(wù)質(zhì)量有望得到進一步提升，壽險業(yè)務(wù)有望得到進一步拓展，非車險業(yè)務(wù)收入占比或持續(xù)提升；此外，隨著保險業(yè)務(wù)持續(xù)開展，可運用資金規(guī)?；蜻M一步提升，投資資產(chǎn)配置力度或?qū)⑦M一步提升，推動總投資收益規(guī)模增長，但資本市場波動加大背景下，投資收益率水平或仍將呈波動態(tài)勢。整體上，隨著監(jiān)管政策的持續(xù)深化，保險行業(yè)將進一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司風(fēng)險管理能力及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，推動保險公司可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。
關(guān)注：
1.保險業(yè)監(jiān)管機構(gòu)保持強監(jiān)管主基調(diào)，涉及保險行業(yè)的監(jiān)管政策比重持續(xù)增加，需關(guān)注監(jiān)管政策的持續(xù)深化對行業(yè)的影響。
2.2025年上半年，人身險保險公司保費收入整體實現(xiàn)較好增長，但預(yù)定利率下調(diào)以及個人營銷體制改革使其增速有所放緩，未來險企保費收入變動情況仍需關(guān)注。
3.2025年上半年，隨著乘用車銷量同比提升以及公眾保險意識增強，財產(chǎn)險保費收入保持增長態(tài)勢，但宏觀經(jīng)濟回復(fù)不及預(yù)期背景下，居民收入水平和消費預(yù)期或存在不確定性，需對業(yè)務(wù)持續(xù)性保持關(guān)注。同時，極端天氣頻發(fā)，或?qū)ω敭a(chǎn)險公司賠付壓力及全年盈利表現(xiàn)帶來一定影響。
4.保險公司資金運用余額保持增長態(tài)勢，但受債券利率下行及權(quán)益市場表現(xiàn)不及預(yù)期等因素影響，綜合（總）投資收益率水平較上年有不同程度下降，需關(guān)注資本市場波動及險企未來投資收益表現(xiàn)情況。
5.2025年6月末，保險公司整體償付能力指標(biāo)較上年末進一步提升，保險公司償付能力數(shù)據(jù)不達標(biāo)數(shù)量較上年末有所下降，在保險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營持續(xù)發(fā)展的背景下，保險公司資本消耗持續(xù)增長，需關(guān)注償付能力指標(biāo)變動及企業(yè)資本補充壓力。
展望：
1.隨著預(yù)定利率的逐步下調(diào)以及“報行合一”新規(guī)的持續(xù)深化，人身險公司負債成本有望得到進一步控制，為保險公司的長期穩(wěn)健經(jīng)營提供了堅實基礎(chǔ)，同時，通過合理控制負債成本，保險公司能夠更好地平衡風(fēng)險與收益，提升產(chǎn)品競爭力，推動行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
2.宏觀經(jīng)濟政策的持續(xù)寬松以及稅收優(yōu)惠政策，有望提升經(jīng)濟穩(wěn)定性，隨著居民可支配收入逐步提升，或?qū)⒂行Т碳けｋU市場的需求，推動保險行業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健增長；同時，適當(dāng)寬松的貨幣政策亦能夠為保險公司提供較充裕的資金環(huán)境，降低再投資風(fēng)險，共同提升保險公司的盈利水平及抗風(fēng)險能力。
3.監(jiān)管發(fā)布系列保險行業(yè)相關(guān)政策，監(jiān)管體系的健全以及政策支持力度的加大為保險行業(yè)的健康發(fā)展夯實了制度基礎(chǔ)。
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