>> 中信建投-基金研究：南向資金凈買入年內(nèi)新高，美國債基持續(xù)資金凈流入-251015
| 上傳日期： |
2025/10/15 |
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| 1518KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
姚紫薇,孫詩雨 |
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核心觀點(diǎn)
本文重點(diǎn)聚焦全球資金流動分析，其中跨境資金包含港股通、跨境理財通及全球共同基金、QDII基金。近期全球風(fēng)險偏好持續(xù)下降，資金較多流入美國固收基金，流出美國中小盤和大盤成長股基；全球及美國大盤平衡股基有一定凈流入。QDIIETF中恒生科技相關(guān)產(chǎn)品獲大幅資金流入，恒生指數(shù)等有小幅資金流出。整體來看，全球資金再平衡趨勢持續(xù)，新興市場投資熱度提升，美股資金流出壓力持續(xù)。
全球市場表現(xiàn)回顧
2025年9月，港股市場領(lǐng)跑全球，恒生科技指數(shù)上漲13.95%、恒生指數(shù)上漲7.49%；越南、德國市場略微收跌。整體上看，9月全球股市多數(shù)上漲，科技成長表現(xiàn)較領(lǐng)先。商品方面，黃金大幅反彈，而原油繼續(xù)回調(diào)。
跨境資金流動
AH資金流動：9月港股通南向保持成交凈買入，凈流入規(guī)模達(dá)年內(nèi)新高；資金整體流入非必需性消費(fèi)?；フJ(rèn)基金方面，年內(nèi)大量資金涌入，但4月以后累計凈匯出金額減少。8月跨境理財通資金跨境匯劃金額26.31億元，其中南向通26.20億元，北向通0.11億元。
全球基金資金流動：8月全球資金較多流入固收基金、流出股票基金，投資者風(fēng)險偏好下降。全球投資的股票基金仍取得了較多的資金凈流入；而美國中小盤、大盤成長風(fēng)格股基連續(xù)遭較多凈流出，但大盤平衡型股基獲得一定資金凈流入；日本、英國股票基金也有較多凈流出。固收類產(chǎn)品中，整體呈資金凈流入，其中美國固收基金取得了最多凈流入資金，延續(xù)7月趨勢。
QDII-ETF資金流：近一月恒生科技再度出現(xiàn)大幅資金凈流入，其次是港股創(chuàng)新藥、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)、中國互聯(lián)網(wǎng)50、納斯達(dá)克100等；資金凈流出幅度較小，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生醫(yī)療保健等有小幅凈流出。整體上看，延續(xù)上月資金流趨勢，港股科技成長板塊仍保持較高的投資熱度，且進(jìn)一步集中，高股息熱度有所下降。
風(fēng)險分析
本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。文中數(shù)據(jù)統(tǒng)計來自于第三方數(shù)據(jù)庫，不同數(shù)據(jù)庫的更新時效不同，數(shù)據(jù)的完備性與提取時間具有一定關(guān)聯(lián)，數(shù)據(jù)可能存在不準(zhǔn)確的問題?；鸲ㄆ趫蟾嫠兜囊?guī)模和持倉等信息為靜態(tài)時點(diǎn)數(shù)據(jù)，存在短期調(diào)倉以粉飾報表的可能，不一定能反映基金真實(shí)的投資行為。由于基金定期報告披露存在一定的時滯性，基金投資行為可能已發(fā)生變化，存在一定的偏差。
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