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2018年5月我國(guó)原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，正式建立了五個(gè)監(jiān)管指標(biāo)加多個(gè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)測(cè)體系：監(jiān)管指標(biāo)包括傳統(tǒng)的流動(dòng)性比例（LR）、14年引進(jìn)的流動(dòng)性覆蓋率（LCR）、18年新納入的流動(dòng)性匹配率（LMR）、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率（HQLAAR）、凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）；監(jiān)測(cè)指標(biāo)包括流動(dòng)性缺口率、存貸比等。這些指標(biāo)旨在引導(dǎo)商業(yè)銀行在負(fù)債端吸收更多中長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，在資產(chǎn)端配置更多變現(xiàn)障礙小、減值風(fēng)險(xiǎn)低、期限短的資產(chǎn)。其中，流動(dòng)性比例（LR）各類(lèi)型銀行遠(yuǎn)高于監(jiān)管紅線(xiàn)，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率（HQLAAR）是內(nèi)涵相對(duì)寬松的類(lèi)LCR指標(biāo)，適用于中小銀行，本文暫不做展開(kāi)討論。
　　從流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的分子分母設(shè)置來(lái)看：（1）流動(dòng)性覆蓋率（LCR）引導(dǎo)銀行吸收存款，投資利率債和高等級(jí)信用債、減少投資同業(yè)存單，且引導(dǎo)銀行進(jìn)行高資質(zhì)抵質(zhì)押品融資。（2）流動(dòng)性匹配率（LMR）鼓勵(lì)銀行回歸本源存貸業(yè)務(wù)，引導(dǎo)銀行吸收來(lái)自央行的資金和投資債券。（3）凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）引導(dǎo)銀行吸收存款和長(zhǎng)期融資、吸收資本，投資利率債和高等級(jí)信用債。
　　討論發(fā)行/投資同業(yè)存單、回購(gòu)市場(chǎng)資金融入/融出和央行投放流動(dòng)性三個(gè)常見(jiàn)場(chǎng)景：（1）LCR、LMR、NSFR都引導(dǎo)銀行發(fā)行偏長(zhǎng)期的同業(yè)存單，減少投資同業(yè)存單。由于NSFR達(dá)標(biāo)壓力相比LCR、LMR兩個(gè)指標(biāo)來(lái)說(shuō)較大，所以更鼓勵(lì)銀行發(fā)行6M以上同業(yè)存單。（2）LCR、LMR、NSFR都引導(dǎo)銀行減少資金融出，容易加劇季末流動(dòng)性分層。對(duì)于資金融入，LCR鼓勵(lì)不達(dá)標(biāo)的銀行增加30天以上的資金融入，LMR鼓勵(lì)銀行吸收3M以上資金融入或同業(yè)存款，資金融入整體也不利于銀行的NSFR，除非期限在6M以上且對(duì)質(zhì)押券有特定要求。（3）央行投放流動(dòng)性也不一定會(huì)直接改善流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，如央行降準(zhǔn)改善LCR，不影響LMR和NSFR；央行買(mǎi)斷逆整體對(duì)NSFR偏不利，而央行買(mǎi)入國(guó)債、MLF操作整體可以改善NSFR和LMR，但對(duì)LCR無(wú)影響，具體分析見(jiàn)正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)明細(xì)科目可能不全；銀行其他變化也可能影響流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)；部分指標(biāo)數(shù)據(jù)不全。