>> 建信期貨-鋼材日評(píng)-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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行情回顧與后市展望
10月15日，螺紋鋼、熱卷期貨主力合約2601震蕩下滑，午后分別創(chuàng)7月3日和7月11日以來新低。
1.1現(xiàn)貨市場動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢：
10月15日，部分螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌。南京、合肥市場的螺紋鋼價(jià)格下跌30元/噸，無錫、濟(jì)南、福州、南昌、鄭州、北京、石家莊、包頭、杭州、廣州、長沙、武漢、太原市場的螺紋鋼價(jià)格下跌10-20元/噸；鄭州市場的熱卷價(jià)格下跌30元/噸，濟(jì)南、合肥、福州、南昌、南寧、長沙、長春、重慶、貴陽、蘭州、杭州、無錫、包頭、沈陽市場的熱卷價(jià)格下跌10-20元/噸。
螺紋鋼、熱卷2601合約日線KDJ指標(biāo)均繼續(xù)下滑。螺紋鋼、熱卷2601合約日線MACD綠柱均繼續(xù)放大。
1.2后市展望：
消息面，在中國有關(guān)部門采取限制中重稀土相關(guān)原料、設(shè)備和技術(shù)出口并對(duì)美國相關(guān)船舶收取特別港務(wù)費(fèi)等反制措施之后，美當(dāng)局威脅將對(duì)華加征100%關(guān)稅，但北京時(shí)間10月13日美當(dāng)局又調(diào)低了中美貿(mào)易沖突的預(yù)期和口吻。此前，有報(bào)道稱中礦集團(tuán)暫停采購以美元計(jì)價(jià)的必和必拓生產(chǎn)的進(jìn)口鐵礦石，也有消息稱雙方已協(xié)調(diào)立場，必和必拓同意以人民幣計(jì)價(jià)履行長協(xié)合同，但上述消息均未得到官方證實(shí)。從國內(nèi)鋼企角度來說，消息面對(duì)鐵礦石供應(yīng)存在擾動(dòng)，由此導(dǎo)致長假后鐵礦石期貨明顯反彈，后續(xù)能否延續(xù)反彈，一方面取決于雙方博弈的結(jié)果，另一方面取決于鋼材終端需求能否真正恢復(fù)。
基本面上，近6周五大材周產(chǎn)量較8月下旬有所回落但仍保持在較高水平，10月3日當(dāng)周需求恢復(fù)至6月上旬以來新高后上周受長假影響明顯萎縮，五大材社會(huì)庫存震創(chuàng)4月中旬以來新高。
原料市場方面，247家鋼廠鐵礦石庫存自2月上旬以來新高大幅回落并回吐9月中旬以來大部分增幅，64家樣本鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫存自2022年6月以來新高大幅回落，同樣回吐9月中旬以來大部分增幅；近4周澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比在前4周增3.7%的基礎(chǔ)上再增2.2%，到港量環(huán)比在前4周降1.4%的基礎(chǔ)上明顯增長11.9%,；噸焦利潤連續(xù)3周虧損后轉(zhuǎn)正，10月1日焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地；焦化廠和港口焦炭庫存不高，但鋼廠在長假后開始對(duì)焦炭庫存去化；礦山精煤庫存大幅走低后僅小幅回升，煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格整體上仍較為堅(jiān)挺。
綜合來看，鋼材需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)疊加鐵礦石、焦炭等原料現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行利多，但貿(mào)易沖突不確定性陡增，作為金融化的期貨品種，鋼材期貨價(jià)格波動(dòng)幅度將加大，預(yù)計(jì)后市鋼材價(jià)格二次反彈行情將更加跌宕起伏，我們傾向于10月13日先交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的震蕩邏輯，而后風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)利空帶來的跌幅尚不明朗，臨近月底又將恢復(fù)性反彈，需關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈是否再度升級(jí)、鋼材利潤再度達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)之后的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部利潤走向，以及市場擔(dān)憂的鐵礦石供應(yīng)缺口能否在現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)。
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