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觀點(diǎn)：
　　總量視角
　　【A股大勢(shì)研判】
　　周三滬深三大指數(shù)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，早盤沖高回落，午后單邊上行。滬指成功收復(fù)3900點(diǎn)關(guān)口。然而市場(chǎng)整體量能顯著萎縮，全天成交額2萬億元?jiǎng)偝鲱^，較周二明顯收縮，反映增量資金仍謹(jǐn)慎。
　　展望后市，我們維持四季度策略報(bào)告觀點(diǎn)不變，四季度A股上漲行情或尚未結(jié)束，但力度或趨弱，波動(dòng)率或加大。短期仍受內(nèi)外因素交織擾動(dòng)，市場(chǎng)不確定性仍未完全消散，但中期向好邏輯未發(fā)生根本改變。穩(wěn)健的投資者等待貿(mào)易政策明朗化，11月1日前后關(guān)稅政策的最終落地，將是消除市場(chǎng)不確定性的重要時(shí)點(diǎn)。
　　操作上，兼顧短期防御與中期布局，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。一是防御端可關(guān)注紅利資產(chǎn)，如銀行、公用事業(yè)等板塊；二是進(jìn)攻端則需聚焦科技成長(zhǎng)板塊，逢低關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體與機(jī)器人行業(yè)等；另外，順周期及內(nèi)需消費(fèi)也可擇低關(guān)注。