>> 格林大華期貨-早盤提示：股指-251017
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于軍禮 |
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【行情復(fù)盤】
周四兩市價(jià)值周期指數(shù)整理，成長(zhǎng)類指數(shù)調(diào)整，煤炭板塊漲幅居前。兩市成交額1.93萬億元，整理縮量，拋盤繼續(xù)減少。滬深300指數(shù)收4618點(diǎn)，漲12點(diǎn)，漲幅0.26%；上證50指數(shù)收3019點(diǎn)，漲17點(diǎn)，漲幅0.59%；中證500指數(shù)收7231點(diǎn)，跌62點(diǎn)，跌幅-0.86%；中證1000指數(shù)收7401點(diǎn)，跌81點(diǎn)，漲幅-1.09%。行業(yè)與主題ETF中漲幅居前的是煤炭ETF、通信設(shè)備ETF、能源ETF、銀行ETF、紅利國企ETF，跌幅居前的是稀土ETF、鋼鐵ETF、機(jī)器人50ETF。兩市板塊指數(shù)中漲幅居前的是煤炭開采、保險(xiǎn)、全國性銀行、焦炭加工、油氣開采指數(shù)，跌幅居前的是稀有金屬、林業(yè)、金屬新材料、貴金屬、風(fēng)電設(shè)備指數(shù)。上證50指數(shù)股指期貨沉淀資金凈流入15億元。
【重要資訊】
1、至9月末，我國M2余額335.38萬億元，同比增長(zhǎng)8.4%，較上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣（M1）余額113.15萬億元，同比增長(zhǎng)7.2%，顯示貨幣活動(dòng)提速。
2、由貝萊德、英偉達(dá)、微軟聯(lián)合成立的投資基金AIP宣布，該聯(lián)盟已達(dá)成一筆400億美元的交易，收購麥格理資產(chǎn)管理旗下的數(shù)據(jù)中心巨頭Aligned，這是有史以來規(guī)模最大的數(shù)據(jù)中心交易之一。
3、AI芯片需求持續(xù)火熱，臺(tái)積電Q3凈利潤創(chuàng)歷史新高，超預(yù)期增長(zhǎng)39%。臺(tái)積電CEO表示，AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，比我們?nèi)齻€(gè)月前預(yù)想的還要強(qiáng)勁。對(duì)人工智能大趨勢(shì)的信心正在“增強(qiáng)”，人工智能需求將在2025年全年保持強(qiáng)勁。
4、摩根士丹利指出，如今高質(zhì)量電動(dòng)車已成為行業(yè)標(biāo)配，汽車產(chǎn)業(yè)鏈真正的創(chuàng)新機(jī)會(huì)在于AI生態(tài)系統(tǒng)的突破。報(bào)告提出了決定未來的“3A”機(jī)遇，即自動(dòng)駕駛(Autonomous Driving)、AI具身智能(AI embodiment)和AI數(shù)據(jù)中心(AIDC)。
5、高盛首席全球股票策略師稱，盡管科技板塊估值已經(jīng)走高，但尚未達(dá)到歷史性泡沫水平。他指出，當(dāng)前科技股上漲主要由基本面增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，而不是非理性投機(jī)，領(lǐng)先企業(yè)擁有異常強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，這與以往泡沫時(shí)期的特征存在關(guān)鍵差異。
6、Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，包含商品型和股票型在內(nèi)的黃金主題ETF總規(guī)模已接近2100億元，今年以來“吸金”超800億元。金價(jià)突破4000美元后，資金買入熱情不減，10月9日以來黃金主題ETF凈流入逾百億元。
7、美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，就業(yè)水平總體保持穩(wěn)定。不過多數(shù)地區(qū)報(bào)告稱，更多雇主通過裁員或自然減員減少員工數(shù)量，原因包括需求疲軟、經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)，以及對(duì)人工智能的投資增加。
8、近期與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權(quán)交易顯示，交易員正加碼押注美聯(lián)儲(chǔ)在本月晚些時(shí)候或12月的會(huì)議上至少實(shí)施一次50基點(diǎn)的降息。這超出了利率互換市場(chǎng)當(dāng)前定價(jià)的兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。
9、美聯(lián)儲(chǔ)常備回購便利工具（SRF）突然被動(dòng)用67.5億美元，為疫情以來非季末最高水平，市場(chǎng)資金缺口迅速暴露。SOFR利差抬升疊加財(cái)政發(fā)債壓力回流市場(chǎng)，引發(fā)對(duì)下一輪流動(dòng)性危機(jī)的擔(dān)憂。
【市場(chǎng)邏輯】
周四兩市價(jià)值周期指數(shù)整理，成長(zhǎng)類指數(shù)調(diào)整。10月10日，權(quán)益類ETF凈申購額合計(jì)達(dá)到314.88億元。從今年以來權(quán)益類ETF的單日凈申購額看，僅次于4月7日、8日。10月13日，又有200多億元資金進(jìn)場(chǎng)，權(quán)益類ETF凈申購額為246.14億元。多家券商表示，盡管市場(chǎng)短期震蕩，但企業(yè)盈利改善預(yù)期與政策托底效應(yīng)依然明確。短期來看，內(nèi)需板塊有望階段性占優(yōu)，而科技革命與制造業(yè)復(fù)蘇則構(gòu)成中長(zhǎng)期投資主線，投資者可兼顧短期防御與中長(zhǎng)期前沿產(chǎn)業(yè)布局。多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股近期估值合理偏低，無論是建立全球多元化配置，還是對(duì)沖美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外資均有吸引力。
【后市展望】
周四兩市價(jià)值周期指數(shù)整理，成長(zhǎng)類指數(shù)調(diào)整。周三早上，人民幣中間價(jià)升至7.10元下方，為去年11月來首次。人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0995，上調(diào)26點(diǎn)。自9月份以來截至10月13日，高盛、摩根士丹利、貝萊德等254家外資機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研A股上市公司648次。外資機(jī)構(gòu)不僅通過高頻調(diào)研深入甄選標(biāo)的，更在調(diào)研后迅速進(jìn)行實(shí)質(zhì)性配置，凸顯看多中國A股市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值的清晰邏輯。美聯(lián)儲(chǔ)主席暗示10月繼續(xù)降息。與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權(quán)交易顯示，交易員正加碼押注美聯(lián)儲(chǔ)在本月晚些時(shí)候或12月的會(huì)議上至少實(shí)施一次50基點(diǎn)的降息。新凱來子公司啟云方發(fā)布了兩款擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)電子工程EDA（原理圖和PCB)設(shè)計(jì)軟件。AI芯片需求持續(xù)火熱，臺(tái)積電Q3凈利潤創(chuàng)歷史新高，超預(yù)期增長(zhǎng)39%。臺(tái)積電CEO表示，AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，比我們?nèi)齻€(gè)月前預(yù)想的還要強(qiáng)勁。周四兩市價(jià)值周期類指數(shù)窄幅波動(dòng)，成長(zhǎng)類指數(shù)調(diào)整，市場(chǎng)以防御為主。美聯(lián)儲(chǔ)主席暗示10月正常降息，市場(chǎng)則押注12月降息50個(gè)基點(diǎn)。人民幣中間價(jià)上調(diào)至7.10元，顯示外資持續(xù)涌入人民幣資產(chǎn)。從后市看，科技方向仍是景氣度和確定性最高的方向，短期震蕩無礙中長(zhǎng)線樂觀。股指期貨多單配置以滬深300指數(shù)為主。
【交易策略】
股指期貨方向交易：美聯(lián)儲(chǔ)主席暗示10月正常降息。人民幣中間價(jià)上調(diào)至7.10元，顯示外資持續(xù)涌入人
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