>> 南華期貨-鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
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| 1566KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳敏濤 |
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【核心矛盾】
當(dāng)前影響鐵合金走勢的核心矛盾有以下幾點：
1、高供應(yīng)與弱需求的矛盾：9月初鐵合金生產(chǎn)利潤逐漸下滑，市場對鐵合金繼續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期不大，產(chǎn)量仍維持在近5年歷史同期的最高水平，但下游需求隨著金九銀十的到來并沒有看到明顯的起色，五大材庫存開始出現(xiàn)累庫，下游需求可能出現(xiàn)旺季不旺的情況。硅鐵的產(chǎn)量維持高位，錳硅的產(chǎn)量已連續(xù)多周下滑，供應(yīng)端的矛盾相對硅鐵不大，近期錳硅相對硅鐵較強。
2、成本支撐的挑戰(zhàn)：蘭炭、電價、錳礦價格價格平穩(wěn)，但鐵合金高供應(yīng)弱需求的格局未改變，焦煤價格的持續(xù)回落，成本支撐的有效性面臨挑戰(zhàn)。
3、反內(nèi)卷預(yù)期與弱現(xiàn)實的矛盾：反內(nèi)卷的基調(diào)沒有結(jié)束，市場仍有余熱，以及10月中下旬會議即將召開，市場對供應(yīng)端收縮仍存在一定預(yù)期，市場的多空邏輯還是在于強預(yù)期與弱現(xiàn)實的博弈，但缺乏實質(zhì)性的行動，沖高回落的風(fēng)險較大。
今日鐵合金的上漲主要來自焦煤的影響，但鐵合金下游弱需求的格局并未改變，但近期即將召開工作會議，市場仍對政策刺激存在預(yù)期，鐵合金短期內(nèi)預(yù)計震蕩
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