>> 宏源期貨-有色金屬周報-鉛：煉廠復(fù)產(chǎn)，鉛市供應(yīng)偏緊格局有所改善-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
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| 1633KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
祁玉蓉 |
| 下載權(quán)限： |
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主要邏輯
原料-鉛精礦：持續(xù)偏緊。國內(nèi)礦山已完成四季度產(chǎn)量預(yù)售并暫停報價，節(jié)后礦貿(mào)易市場并未活躍，隨著天氣轉(zhuǎn)冷部分礦山產(chǎn)量或有下滑，與此同時，煉廠受貴金屬價格高位生產(chǎn)積極性依舊較高，中長期礦緊格局難有較大扭轉(zhuǎn)，貴金屬的強勢上行趨勢是的鉛精礦加工費易跌難漲。
原料-廢電瓶：假期放假，多數(shù)回收商停止供貨，但煉廠則處于復(fù)產(chǎn)階段，對原料需求增加，廢電瓶價格調(diào)漲。
供給端：原生鉛方面，前期檢修大廠陸續(xù)恢復(fù)，帶動開工回升；再生鉛方面亦是復(fù)產(chǎn)為主，供應(yīng)偏緊格局有所改善。
需求端：節(jié)后下游如期復(fù)產(chǎn)，但終端市場表現(xiàn)依舊一般，蓄電池生產(chǎn)企業(yè)多持觀望態(tài)度，對鉛錠采買欠佳，維持以銷定產(chǎn)模式。
成交與庫存：節(jié)前煉廠減產(chǎn)為主，下游則有所備庫，帶動社會庫存去化，節(jié)后隨著煉廠復(fù)產(chǎn)及進口到貨，庫存累積風(fēng)險較高，此外，再生鉛煉廠開工雖有所回升，但有前期積壓訂單需交付，成品庫存難有累積，價格較為堅挺。
風(fēng)險因素：宏觀風(fēng)險，原料供給受限，需求不及預(yù)期。
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