>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：偏弱震蕩-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
大小： |
639KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.世界金屬統(tǒng)計局（WBMIS）公布的最新報告顯示，2025年8月，全球精煉鎳產(chǎn)量為32.33萬噸，消費(fèi)量為27.34萬噸，供應(yīng)過響4.99萬噸。2025年1-8月，全球精煉鎳產(chǎn)量為254.94萬噸，消費(fèi)量為224.43萬噸，供應(yīng)過剩30.51萬噸。2025年8月，全球鎳礦產(chǎn)量為33.86萬噸：2025年1-8月，全球鎳礦產(chǎn)量為261.52萬噸。（金十?dāng)?shù)據(jù)）
投資策略
鎳
【多空邏輯】
10月15日，滬鎳主力合約區(qū)間震蕩，成交量為83761手（-26323），持倉量為68681手（-4426），倫鎳漲0.10%?，F(xiàn)貨市場成交校弱，基差升水紹小。供給端，鎳礦價格持平，上周鎳礦到港世增加，港口降存累庫：鎳鐵廠虧損幅度加深，10月國內(nèi)排產(chǎn)增加，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫：10月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)增加，出口盈利擴(kuò)大。需求端，三元排產(chǎn)增加：不銹鋼廠排產(chǎn)增加：合金與電鍍需求穩(wěn)定。降存來看，上期所增加，LME增加，社會庫存增加，保稅區(qū)庫存持平。綜上，鐮基本面偏弱并有庫存壓力，但估值處于低位，預(yù)計鎳價低位震蕩。
【交易策略】觀望。
【風(fēng)險提示】美聯(lián)儲降息預(yù)期變化、印尼與菲律賓供應(yīng)擾動
（觀點評分：0）
不銹鋼
【多空邏輯】
10月15日，不銹鋼主力合約低位震蕩，成交量為113216手（-37540），持倉量為193490手（+3239）：現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水?dāng)U大。降存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為619400噸（+33900）。供給方面，10月不銹鋼排產(chǎn)增加，300系排產(chǎn)減少。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格下跌，高碳銘鐵價格持平。綜上，基本面寬松，庫存累積，成本支撐松動，預(yù)計價格偏弱震蕩。
【交易策略】建議逢高活空。
【風(fēng)險提示】需求改善超預(yù)期、行業(yè)“反內(nèi)卷”政策有實質(zhì)進(jìn)展
?。ìF(xiàn)點評分：0）
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