>> 財通證券-國光電器(002045)AI引領(lǐng)終端創(chuàng)新，聲學(xué)龍頭迎新機遇-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
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| 430KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏,黃夢龍 |
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事件：蘋果發(fā)布M5芯片，AI性能再次躍升，同時發(fā)布迭代款Vision Pro，搭載M5芯片。
AI端側(cè)算力先行，眼鏡引領(lǐng)形態(tài)創(chuàng)新：蘋果此次發(fā)布的M5芯片在AI算力層面再次大幅提升，采用第三代3納米工藝打造，推出新一代10核圖形處理器架構(gòu)，每顆核心皆配備神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)加速器，圖形處理器峰值計算性能較M4芯片提升4倍以上，為基于圖形處理器的AI任務(wù)運行速度帶來顯著提升。同時蘋果對Vision Pro進行小幅迭代，搭載最新發(fā)布的M5芯片。除對Vision Pro進行小幅迭代，根據(jù)彭博社報道，蘋果還有望最早于2026年發(fā)布AI眼鏡，并于2027年正式上市，蘋果對眼鏡賽道的持續(xù)加碼有望推動行業(yè)創(chuàng)新加速。
受益AI驅(qū)動終端創(chuàng)新：2023年公司首發(fā)搭載雙AI的智能音箱ChatMini，智能音箱作為AI時代聲學(xué)入口有望迎來發(fā)展新機遇。在終端領(lǐng)域，公司重點發(fā)展智能音箱、AI眼鏡、AI耳機、VR/AR等智能硬件產(chǎn)品，AI眼鏡已有量產(chǎn)計劃，未來隨著蘋果等行業(yè)巨頭在AI端側(cè)算力、形態(tài)加碼創(chuàng)新，公司有望充分受益。
前瞻布局固態(tài)電池：公司全資子公司國光電子重視固態(tài)電池領(lǐng)域，半固態(tài)電池完全自主研發(fā)，擁有核心知識產(chǎn)權(quán)。在產(chǎn)品安全性能、高低溫性能方面具有技術(shù)優(yōu)勢，能應(yīng)用于當前大多數(shù)產(chǎn)品體系。
投資建議：公司受益AI終端創(chuàng)新，前瞻布局固態(tài)電池，多線發(fā)展打開成長空間。我們預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤為2.53/3.61/4.66億元，EPS為0.45/0.64/0.83元，對應(yīng)PE為38.5/27.0/20.9倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進度不及預(yù)期風(fēng)險；消費電子需求下滑風(fēng)險；匯率風(fēng)險；貿(mào)易摩擦風(fēng)險；原材料供應(yīng)及價格波動風(fēng)險。
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