>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：政策預(yù)期及消息擾動(dòng)影響，多晶硅盤面繼續(xù)反彈-251017
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
市場(chǎng)分析
2025-10-16，工業(yè)硅期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，主力合約2511開(kāi)于8555元/噸，最后收于8605元/噸，較前一日結(jié)算變化（10）元/噸，變化（0.12）%。截止收盤，2511主力合約持倉(cāng)131649手，2025-10-16倉(cāng)單總數(shù)為50291手，較前一日變化-66手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9300-9400（-50）元/噸；421#硅在9600-9800（0）元/噸，新疆通氧553價(jià)格8600-8900（-100）元/噸，99硅價(jià)格在8600-8900（-100）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價(jià)小幅回落，97硅價(jià)格小幅下跌。
SMM統(tǒng)計(jì)10月16日工業(yè)硅主要地區(qū)社會(huì)庫(kù)存共計(jì)56.2萬(wàn)噸，較上周增加1.7萬(wàn)噸。其中社會(huì)普通倉(cāng)庫(kù)12萬(wàn)噸，較節(jié)前環(huán)比持平，社會(huì)交割倉(cāng)庫(kù)44.2萬(wàn)噸（含未注冊(cè)成倉(cāng)單及現(xiàn)貨庫(kù)部分），較上周增加1.7萬(wàn)噸。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)11100-11500（0）元/噸。SMM報(bào)道，本周國(guó)內(nèi)DMC市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間為11100-11500元/噸，市場(chǎng)均價(jià)較上周環(huán)比上調(diào)250元/噸。本周山東單體企業(yè)DMC報(bào)價(jià)11100元/噸，環(huán)比上周上調(diào)200元/噸。本周國(guó)內(nèi)其他單體企業(yè)DMC報(bào)價(jià)也呈現(xiàn)100元/噸的小幅上調(diào)，主流報(bào)價(jià)11500元/噸。
策略
現(xiàn)貨價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，當(dāng)周統(tǒng)計(jì)庫(kù)存環(huán)比增加較多，基本面整體表現(xiàn)一般，目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動(dòng)，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，枯水期合約可逢低做多
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開(kāi)工變化；
3、政策端擾動(dòng)；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開(kāi)工情況。
多晶硅：
市場(chǎng)分析
2025-10-16日，多晶硅期貨主力合約2511寬幅震蕩運(yùn)行，開(kāi)于50690元/噸，最后收于52575元/噸，收盤價(jià)較上一交易日變化3.48%。主力合約持倉(cāng)達(dá)到78885（前一交易日80114）手，當(dāng)日成交266129手。
多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料50.50-55.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片?kù)存增加，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫(kù)存25.30，環(huán)比變化5.33%，硅片庫(kù)存17.31GW，環(huán)比3.16%，多晶硅周度產(chǎn)量31000.00噸，環(huán)比變化0.00%，硅片產(chǎn)量14.35GW，環(huán)比變化11.85%。
硅片方面：國(guó)內(nèi)N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.70（0.00）元/片,N型210R硅片價(jià)格1.38(0.00)元/片。
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，多晶硅價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，國(guó)慶節(jié)期間市場(chǎng)成交較為清淡，新增成交較少，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)資源抵觸明顯。
硅料企業(yè)報(bào)價(jià)不一，市場(chǎng)等待10月多晶硅行業(yè)會(huì)議再度召開(kāi)。多晶硅10月產(chǎn)量超過(guò)此前預(yù)期，預(yù)計(jì)仍將環(huán)比上升3-5千噸左右。
電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.32(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，整體庫(kù)存壓力較大，減產(chǎn)不及預(yù)期，價(jià)格向下游傳導(dǎo)不順，短期成交情況有所轉(zhuǎn)弱。11月倉(cāng)單注銷，對(duì)盤面有一定壓制，目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實(shí)共同影響，政策仍在推進(jìn)中，盤面波動(dòng)較大，參與者需注意風(fēng)險(xiǎn)管控，需持續(xù)跟進(jìn)政策落實(shí)情況以及現(xiàn)貨價(jià)格向下傳導(dǎo)情況，年內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策，從中長(zhǎng)線來(lái)看，多晶硅適合逢低布局多單。
單邊：短期區(qū)間操作，預(yù)計(jì)主力合約在4.8-5.4萬(wàn)元/噸震蕩運(yùn)行
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
1、行業(yè)自律對(duì)上下游開(kāi)工影響，
2、期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶動(dòng)，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動(dòng)影響。
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