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投資要點(diǎn)
　　資訊要聞
　　1.海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口33.61萬億元，同比增長4%。其中，出口19.95萬億元，同比增長7.1%;進(jìn)口13.66萬億元，同比下降0.2%。9月當(dāng)月，進(jìn)出口4.04萬億元，同比增長8%。
　　2.9月份，消費(fèi)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續(xù)第5個(gè)月擴(kuò)大。全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)，市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比繼續(xù)持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　3.2025年9月末社會融資規(guī)模存量為437.08萬億元，同比增長8.7%。前三個(gè)季度，社會融資規(guī)模增量達(dá)到30.09萬億元，比上年同期多4.42萬億元；人民幣貸款增加14.75萬億元，人民幣存款增加22.71萬億元。
　　4.9月末，廣義貨幣(M2)余額335.38萬億元，同比增長8.4%。狹義貨幣(M1)余額113.15萬億元，同比增長7.2%。流通中貨幣(M0)余額13.58萬億元，同比增長11.5%。前三季度凈投放現(xiàn)金7619億元。
　　市場概覽
　　本周國內(nèi)證券市場主要指數(shù)表現(xiàn)不佳，其中上證50跌幅為-0.24%。申萬一級行業(yè)中，銀行漲幅最大為4.89%。
　　本周市場情緒切換，呈現(xiàn)出明顯的避險(xiǎn)特征。資金明顯傾向于股息率較高的紅利資產(chǎn)（如銀行）和具備防御屬性的黃金。此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)諸多積極信號，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月進(jìn)出口總額創(chuàng)歷史新高，前三季度貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長4%，出口表現(xiàn)亮眼。CPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲，核心CPI同比漲幅回升至1%，PPI環(huán)比持平、同比降幅收窄，部分行業(yè)價(jià)格呈積極變化。9月社會融資規(guī)模存量同比增長8.7%，貨幣供應(yīng)量保持合理增長。我國經(jīng)濟(jì)在進(jìn)出口、物價(jià)和金融等方面均展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定恢復(fù)、向好發(fā)展的勢頭，在政策持續(xù)發(fā)力下，各領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步協(xié)同發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)增長提供更堅(jiān)實(shí)支撐。
　　投資建議
　　1）科技:發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是當(dāng)前政策對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方向的重要指引，流動性寬松背景下，科創(chuàng)與創(chuàng)新類公司有望獲得超額收益，建議關(guān)注：人工智能、半導(dǎo)體芯片、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、深?？萍嫉龋?）非銀金融:券商或受益于慢牛格局，保險(xiǎn)長期資產(chǎn)端或受益于資本回報(bào)見底回升；3）有色金屬：在當(dāng)前地緣政治緊張局勢不斷，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的中長期需求有望持續(xù)增長。銅供給端承壓，需求端不斷增長；4）儲能:政策驅(qū)動，獨(dú)儲發(fā)展前景廣闊; 5）機(jī)械:海外降息后制造業(yè)活動修復(fù)與投資加速，建議關(guān)注工程機(jī)械、重卡等；6）內(nèi)需:1.新消費(fèi):以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)有效需求，居民消費(fèi)能力有望釋放。2.豬:供應(yīng)壓力釋放，疊加政策引導(dǎo)，或開啟持續(xù)產(chǎn)能去化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變化超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場短期波動風(fēng)險(xiǎn)。