>> 國泰君安期貨-尿素：短期震蕩，趨勢偏弱-251020
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
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| 846KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.2025年10月15日，中國尿素企業(yè)總庫存量161.54萬噸，較上周增加17.15萬噸，環(huán)比增加11.88%。本周期尿素企業(yè)庫存繼續(xù)高位上漲。近期北方多地連續(xù)降雨，市場交投氣氛偏弱，尿素發(fā)運放緩，多數(shù)尿素企業(yè)庫存上漲為主。其中企業(yè)庫存增加的省份：安徽、海南、河北、河南、黑龍江、湖北、吉林、江西、內(nèi)蒙古、山西、四川、新疆、重慶。企業(yè)庫存減少的省份：甘肅、江蘇、遼寧、寧夏、山東、陜西。（隆眾資訊）
2.尿素基本面壓力偏大，且估值偏高（高升水，有利潤），趨勢仍偏弱。但近期重要宏觀事件較多，預計價格短期呈現(xiàn)震蕩運行格局?；久鎭砜矗m然出口仍在繼續(xù)，但由于貿(mào)易商前期備貨充分，社會庫存偏高，因此對價格驅(qū)動有限。內(nèi)需方面，內(nèi)需偏弱是目前價格下跌的主要矛盾，預計出口增量無法彌補內(nèi)需轉(zhuǎn)弱的問題，復合肥及工業(yè)需求均較為疲軟，對價格驅(qū)動同樣有限，因此中期趨勢偏弱。估值來看，氣頭企業(yè)生產(chǎn)成本暫時無法對價格形成有效支撐，因此后續(xù)伴隨出口政策逐漸清晰，尿素下方估值逐步下探北方地區(qū)工廠固定床裝置現(xiàn)金流成本線。宏觀方面，下周臨近國內(nèi)四中全會及“十五五”規(guī)劃重要時間節(jié)點。此外，中美船舶問題同樣對全球物流穩(wěn)定性帶來影響。因此整體來看，尿素短期震蕩運行，中期趨勢仍偏弱。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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