>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251020
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、央行金融穩(wěn)定局負(fù)責(zé)人表示，“十四五”期間，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)整體穩(wěn)健，金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支持。看到成績(jī)的同時(shí)，也要認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，必須正確把握形勢(shì)，堅(jiān)持底線(xiàn)思維，平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。
2、美聯(lián)儲(chǔ)穆薩萊姆：如果就業(yè)面臨更多風(fēng)險(xiǎn)，且通脹得到控制，我可能支持再次降息的路徑。
3、美國(guó)總統(tǒng)特朗普在最新的采訪(fǎng)中繼續(xù)釋放緩和信號(hào)，暗示大門(mén)仍敞開(kāi)著。特朗普政府正在低調(diào)地放松多項(xiàng)關(guān)稅政策，近幾周來(lái)已將數(shù)十種產(chǎn)品從其所謂的“對(duì)等關(guān)稅”中豁免，并在各國(guó)與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議時(shí)提出愿意將更多產(chǎn)品排除在關(guān)稅之外。此舉發(fā)生在最高法院將于11月上旬就“對(duì)等關(guān)稅”舉行聽(tīng)證會(huì)之前——一旦敗訴，政府可能被迫退還已征收的大量關(guān)稅。
4、中國(guó)人民銀行等部門(mén)創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)貨幣政策工具——股票回購(gòu)增持再貸款和互換便利，首期額度合計(jì)8000億元。一年來(lái)，兩項(xiàng)貨幣工具通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)，為市場(chǎng)注入數(shù)千億元資金，有效提振投資者信心，降低A股波動(dòng)率，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。其中，互換便利開(kāi)展兩次操作，累計(jì)金額1050億元，參與機(jī)構(gòu)從20家擴(kuò)容至40家。同時(shí)，近700家上市公司、主要股東披露使用回購(gòu)增持貸款，貸款上限合計(jì)超3300億元。
5、中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特和貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話(huà)，雙方圍繞落實(shí)今年以來(lái)兩國(guó)元首歷次通話(huà)重要共識(shí)，就雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的重要問(wèn)題進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、建設(shè)性的交流，同意盡快舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久嫔?，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費(fèi)用徘徊于負(fù)值區(qū)間，海外礦山擾動(dòng)事件影響仍在，礦價(jià)保持堅(jiān)挺。供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給的緊張，冶煉產(chǎn)能或?qū)⑹芟?，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格有回落跡象，冶煉利潤(rùn)亦受影響，開(kāi)工率或?qū)⒂兴芈?，?guó)內(nèi)精銅供給逐步收斂。需求方面，銅價(jià)受成本支撐以及海外宏觀情緒的影響保持高位運(yùn)行，下游畏高情緒較濃，采取謹(jǐn)慎觀望的采購(gòu)策略，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒偏淡，故高銅價(jià)對(duì)下游需求有所抑制。整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供需雙弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存積累。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.34，環(huán)比+0.0238，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線(xiàn)位于0軸附近，紅柱略收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)
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