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行業(yè)消息
　　1、10月LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年10月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%（上次為3.0%），5年期以上LPR為3.5%（上次為3.5%）。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。
　　2、為鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭，財(cái)政部宣布采取兩項(xiàng)措施：近期，中央財(cái)政從地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排5000億元下達(dá)地方，規(guī)模較上年增加1000億元，支持范圍亦有拓展；同時(shí)，財(cái)政部明確今年將提前下達(dá)2026年新增地方政府債務(wù)限額。
　　3、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月20日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2025年前三季度，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1015036億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.2%。9月社會(huì)消費(fèi)品零售41971億元，同比增長(zhǎng)3.0%，預(yù)期增3.1%，前值增3.4%。2025年1-9月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比下降0.5%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.5%。9月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　周二國(guó)債現(xiàn)券收益率多數(shù)走強(qiáng)，到期收益率2-7Y下行0.5-1.05bp左右，10Y、30Y到期收益率下行0.7bp左右至1.76%、2.08%。國(guó)債期貨全線上漲，TS、TF、T、TL主力合約分別上漲0.04%、0.05%、0.05%、0.16%。DR007加權(quán)利率小幅回升至1.44%附近震蕩。國(guó)內(nèi)基本面端，第三季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.8%，增速整體平穩(wěn)，但較前值小幅回落。9月工增同比增速超出市場(chǎng)預(yù)期，社零增長(zhǎng)放緩，固投持續(xù)收斂進(jìn)入收縮區(qū)間。政策面上，財(cái)政部推出兩大增量舉措，一是推動(dòng)5000億元新型政策性金融工具落地，二是中央財(cái)政從地方債務(wù)結(jié)存限額中安排5000億元下達(dá)地方。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在近期講話中暗示縮表已接近尾聲，并對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走弱表示擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)10月美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息的預(yù)期保持穩(wěn)固。中美貿(mào)易政策方面，繼上周特朗普威脅對(duì)華加征關(guān)稅后，美方釋放緩和信號(hào)，表示愿參與理性談判，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所降溫。在外需面臨關(guān)稅沖擊的背景下，內(nèi)需修復(fù)成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵支點(diǎn)?；久婢S持偏弱格局及資金面整體寬松或推動(dòng)債市震蕩走強(qiáng)，但中美貿(mào)易政策、公募基金費(fèi)率新規(guī)等不確定性將持續(xù)影響市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)債期貨寬幅震蕩。策略上，建議以波段操作思路對(duì)待。