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海外報(bào)告：周大福(1929)《定價(jià)黃金高增，同店全面轉(zhuǎn)正》2025-10-20 
　　業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述：公司發(fā)佈2025年7-9月主要經(jīng)營(yíng)資料，F(xiàn)Y26Q2集團(tuán)單季度零售值同比+4.1%，其中：中國(guó)內(nèi)地同比+3.0%，港澳及其他同比+11.4%。同店銷售全面轉(zhuǎn)正，定價(jià)黃金增速環(huán)比大幅提升。線上增長(zhǎng)強(qiáng)勁，線下門店仍在調(diào)整。
　　投資建議：維持“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)2026-2028財(cái)年歸母淨(jìng)利潤(rùn)為80.64/100.89/110.06億港元，參考可比公司估值，給予2026財(cái)年24倍PE，目標(biāo)價(jià)19.68港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　海外報(bào)告：網(wǎng)龍(0777)《遊戲業(yè)務(wù)穩(wěn)守根基，廣泛投資多元賦能》2025-10-19 
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：網(wǎng)龍遊戲業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，《魔域》IP系列產(chǎn)品長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)勁，AI生產(chǎn)中心助力降本增效和遊戲體驗(yàn)提升，教育科技出海領(lǐng)先，投資多點(diǎn)開花。我們預(yù)計(jì)25-27年?duì)I業(yè)收入為48.6/53.1/58.4億元，淨(jìng)利潤(rùn)為4.5/6.5/8.3億元。參考可比公司估值，給予25年18xPE，目標(biāo)價(jià)16.7港元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。