>> 招商期貨-私募策略跟蹤周報(bào)：本周量化負(fù)Beta正Alpha，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)下量選與對(duì)沖策略有望回暖-251021
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
大小： |
3924KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧星 |
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總體情況
策略概況
從今年累計(jì)收益來看，截至2025-10-17，整體表現(xiàn)最好的三類為中證2000指增（+49.00%）、中證1000指增（+35.45%）和中證500指增（+32.64%）；表現(xiàn)最差的三類為期權(quán)偏賣權(quán)（0.72%）、CTA截面多空（+2.95%）和期權(quán)偏套利（+3.45%）。超額表現(xiàn)最好的三類為中證2000指增（+24.52%）、中證1000指增（+16.66%）和中證5500指增（+11.20%）；表現(xiàn)最差的三類為滬深300指增（+5.25%）、中證A500指增（+6.38%）和量化選股（+9.65%）。表現(xiàn)最好的三個(gè)指數(shù)是微盤股指數(shù)（+60.39%）、科創(chuàng)50指數(shù)（+33.83%）和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（+33.13%），而表現(xiàn)最弱的三個(gè)指數(shù)是中證紅利（0.92%）、上證指數(shù)（+12.93%）和滬深300（+13.39%）?？傮w而言，本周量化負(fù)Beta正Alpha，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)下量選與對(duì)沖策略有望回暖。
私募回顧
指數(shù)增強(qiáng)
截至2025-10-17，本周1類私募指增策略為正收益，具體來看，中證紅利指增上漲0.59%，滬深300指增下跌1.98%，量化選股下跌2.28%，中證A500指增下跌2.81%，中證2000指增下跌3.43%，中證1000指增下跌3.70%，中證500指增下跌3.83%。從超額收率來看，本周6類指增策略超額收益率為正，具體來看，量化選股為1.41%，中證500指增為1.39%，中證1000指增為0.99%，中證2000指增為0.74%，中證A500指增為0.55%，滬深300指增為0.23%，中證紅利指增為-0.08%。
股票中性
本周中性策略收益率超過50%為正。截至2025-10-17，從當(dāng)周表現(xiàn)來看，500中性當(dāng)周收益中位數(shù)為0.89%，300中性當(dāng)周收益中位數(shù)為0.25%，全復(fù)制中性T當(dāng)周收益中位數(shù)為0.04%，混合中性當(dāng)周收益中位數(shù)為0.02%，1000中性當(dāng)周收益中位數(shù)為-0.07%。從扣除基差的收益來看，500中性當(dāng)周收益中位數(shù)為0.62%，300中性當(dāng)周收益中位數(shù)為0.14%，1000中性當(dāng)周收益中位數(shù)為0.23%。
期權(quán)策略
截至2025-10-17，本周不足50%期權(quán)策略池基金收益率為正，從75%分位數(shù)來看，本周基金池基金收益率為0.14%，近一年收益率為11.45%。從賽道標(biāo)簽維度來看，期權(quán)多策略今年收益策略收益率表現(xiàn)相對(duì)較好，在75%分位數(shù)收益率為8.08%。
績(jī)效歸因
成分股歸因
成分股監(jiān)測(cè)模型顯示,小微盤配置整體已降至安全水平，本周解除風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)
滬深300指增
截至2025-10-17，滬深300指增基金超額暴露最大的三個(gè)因子為中盤因子、成長(zhǎng)因子、大小盤因子，分別為0.72、-0.47、-0.36。總體來說滬深300指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露不大。
中證500指增
截至2025-10-17，中證500指增基金超額暴露最大的三個(gè)因子為杠桿因子、流動(dòng)性因子、大小盤因子，分別為-0.85、-0.64、-0.58?？傮w來說中證500指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露較大。
中證1000指增
截至2025-10-17，中證1000指增基金超額暴露最大的三個(gè)因子為價(jià)值因子、中盤因子、盈利因子，分別為0.58、-0.50、0.43。總體來說中證1000指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露不大。
風(fēng)險(xiǎn)提示：因子失效，模型失效，市場(chǎng)主流策略偏移；私募基金業(yè)績(jī)來源可能存在一定的誤差或延遲，請(qǐng)投資者謹(jǐn)慎參考
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