>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
大小： |
964KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】弱穩(wěn)波動
周二價格延續(xù)窄幅波動，現(xiàn)貨成交環(huán)比昨日有好轉(zhuǎn)，低價終端和投機拿貨均有好轉(zhuǎn)。宏觀層面，中美關稅風波在apec會議召開之前，還將在波折中推進，本周市場關注的宏觀焦點可能會更傾向于轉(zhuǎn)向國內(nèi)重要會議召開，或有題材炒作，重點關注新質(zhì)生產(chǎn)力、消費和反內(nèi)卷相關概念。產(chǎn)業(yè)層面，鋼材總量重回去庫，仍有個別品種材累庫嚴重，“銀十”還有次旺季需求有待釋放，市場參與者心態(tài)偏謹慎，手頭現(xiàn)貨不多，沒有拋壓，但需求爆發(fā)力不足，成交體感不好，價格更多以陰跌的方式體現(xiàn);同時成本端結(jié)構(gòu)性分化，并沒有達到總量共振的好或者壞。近端關注本周國內(nèi)宏觀會議帶來的風偏波動，產(chǎn)業(yè)層面可能還處于矛盾量變階段,暫不推薦參與方向性投機交易。
【硅鐵錳硅】估值偏低,成本有支撐
反內(nèi)卷潮汐化交易，短期雙硅生產(chǎn)利潤不佳，供給難有增量，同時隨著采暖季到來，煤炭價格偏強，成本有支撐。鐵水維持高位，對雙硅的需求旺盛。短期看來，鋼廠減產(chǎn)驅(qū)動不足，后續(xù)鐵水難有較大減量。當前硅鐵庫存水平在往年正常區(qū)間，后續(xù)累積壓力不大?，F(xiàn)貨價格相對偏高，基差走強，期貨估值并不高。且宏觀情緒偏暖，重大會議召開，穩(wěn)經(jīng)濟背景下，各類利好政策加快出臺。
【焦煤焦炭】鋼廠暫未回應第二輪提漲，關注重大會議是否對“反內(nèi)卷”有新提法
現(xiàn)貨端，鋼廠暫未回應第二輪提漲，港口內(nèi)貿(mào)市場現(xiàn)貨交投氛圍一般，產(chǎn)地煉焦煤競拍較強，多數(shù)上漲，港口貿(mào)易準一焦炭報價1450 (-30)，煉焦煤價格指數(shù)1284.5(+9.9):蒙煤方面，市場詢盤問價情緒有所減弱，市場成交氛圍冷清，下游企業(yè)對高價蒙煤接受意愿不足，蒙古國線上電子競拍參與依舊火熱，成交溢價明顯，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1110(-5），蒙5精煤1307(-)，河北唐山:蒙5精煤1422(-)。期貨端，盤面繼續(xù)走弱，尾盤跳水，夜盤又有收回一部分跌幅,煤焦依然震蕩運行。基本面來看，節(jié)后焦煤供應回升幅度不大，鐵水產(chǎn)量維持高位，加上市場對后期主產(chǎn)區(qū)安全價差有加嚴預期，使得現(xiàn)貨供需持續(xù)偏緊，而鋼材庫存壓力則較大，去庫速度也較慢，表現(xiàn)較弱。具體到行情上，焦炭第二輪提漲鋼J/暫未回應，煤焦供需強但下游利潤弱，漲價難以向下傳導，產(chǎn)業(yè)間各品種難以共振，繼周五夜盤跳空高開高走后，周一夜盤又跳空低開,行情持續(xù)性較差，情緒起伏不定，這幾天關注一下國內(nèi)重大會議是否會對“反內(nèi)卷”有新的提法，否則后續(xù)可能還是以震蕩運行為主，單邊投機短線為主，中長線仍要等待時機。
【鐵礦石】暫無明顯驅(qū)動
基本面上看，短期內(nèi)供給端數(shù)據(jù)并未受到大幅影響。年內(nèi)鐵水持續(xù)高位，鐵水在鋼材間輪轉(zhuǎn)可短暫調(diào)節(jié)鋼材各品種的供需，如若后續(xù)不減產(chǎn)，持續(xù)高鐵水為下半年鋼材總量的過剩埋下伏筆。到時不得不去催促鋼廠進行實質(zhì)性減產(chǎn)，致使4季度鐵礦供需過剩。西芒杜鐵礦石發(fā)運預期暫無改變，增量預期的存在依然限制著鐵礦石的價格高點。綜上，短期觀望。
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