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【重要資訊】
　　1．10月20日，巴西國(guó)家石油公司將汽油價(jià)格下調(diào)4.9%，平均價(jià)格為每升2.71雷亞爾，下調(diào)0.14雷亞爾，從21日(周二)開始生效。這是今年的第二次燃油降價(jià)，價(jià)格在近5個(gè)月沒有變化?！敖衲甑侥壳盀橹?，巴西國(guó)家石油公司的汽油價(jià)格累計(jì)降低了0.31雷亞爾每升，即10.3%。自2022年12月以來(lái)，分銷商的汽油價(jià)格每升降低了0.36雷亞爾。
　　2．商務(wù)部:2025年9月關(guān)稅配額外原糖實(shí)際到港37.38萬(wàn)噸，10月預(yù)報(bào)到港11.90萬(wàn)噸。
　　3．沐甜22日訊，白糖期貨震蕩，加工糖報(bào)價(jià)持穩(wěn)或下調(diào)，總體成交一般，具體情況如下!遼寧:中糧糖業(yè)遼寧有限公司報(bào)價(jià)暫無(wú)。河北:中糧(唐山)糖業(yè)有限公司:中糖牌一級(jí)糖倉(cāng)庫(kù)車板報(bào)價(jià)5880元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。山東:日照凌云海糖業(yè)集團(tuán)有限公司:凌雪牌白砂糖6050元/噸，綿白糖報(bào)價(jià)6100元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。山東星光糖業(yè)有限公司:星友牌一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)6250元/噸，優(yōu)級(jí)綿白糖報(bào)價(jià)6400元/噸，精制幼砂糖報(bào)價(jià)6700元/噸，普通幼砂糖報(bào)價(jià)6450元/噸。價(jià)格下調(diào)20元/噸，成交一般。福建:中糧糖業(yè)(漳州)有限公司:中糖牌一級(jí)糖工廠車板報(bào)價(jià)5880元/噸，精制糖報(bào)價(jià)5960元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。福建糖業(yè)股份有限公司:白玉蘭牌2025年產(chǎn)一級(jí)糖報(bào)價(jià)5850元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。廣東:廣東金嶺糖業(yè)集團(tuán):2025年加工碳化糖倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)5980元/噸，報(bào)價(jià)下調(diào)10元，成交一般，東莞市制糖廠有限公司:白蓮牌一級(jí)糖廠倉(cāng)車板報(bào)價(jià)暫無(wú)。廣西糖業(yè)集團(tuán)有限公司:防港牌廠倉(cāng)車板碳化一級(jí)糖報(bào)價(jià)5790元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
　　【邏輯分析】
　　國(guó)際方面，全球主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)仍在兌現(xiàn)。巴西主產(chǎn)區(qū)累計(jì)糖產(chǎn)首次超過(guò)去年水平，雙周制糖比雖然季節(jié)性下降，但是仍高于去年同期（目前雙周制糖比51.17%，去年同期47.73%），也就說(shuō)未來(lái)一段時(shí)間雙周糖產(chǎn)大概率要高于去年同期，巴西糖產(chǎn)增加的預(yù)期越來(lái)越接近于現(xiàn)實(shí)，巴西累計(jì)糖產(chǎn)預(yù)計(jì)將達(dá)到歷史性的偏高位。近期原油價(jià)格下跌，乙醇對(duì)食糖的支撐重心下移，原糖基本面偏弱。目前主力合約已經(jīng)跌破前低，下方空間被打開，預(yù)計(jì)原糖大趨勢(shì)偏弱勢(shì)。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)以進(jìn)口糖為主，而外糖近期價(jià)格偏弱走勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭糖跟隨外盤走勢(shì)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：國(guó)際糖價(jià)跌破前低，下方空間被打開，大趨勢(shì)上偏弱勢(shì)，短期大跌后預(yù)計(jì)將有所反彈修復(fù)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期受外盤影響大，短期預(yù)計(jì)也將有所震蕩修復(fù)。建議逢高布局空單。
　　2.套利：空美原糖多國(guó)內(nèi)鄭糖。
　　3.期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)。(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))