>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：關(guān)注供給端變動-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2025年9月，中國有機硅初級形態(tài)的聚硅氧烷出口量在4.69萬噸，環(huán)比降低2.47%，同比增加9.57%。2025年1-9月有機硅初級形態(tài)的聚硅氧烷累計出口量為42萬噸，同比增加2.26%。進口方面：2025年9月，中國有機硅初級形態(tài)的聚硅氧烷進口量在0.75萬噸，環(huán)比增加3.39%，同比降低8.46%。2025年1-9月有機硅初級形態(tài)的聚硅氧烷累計進口量為7.12萬噸，同比減少13.7%。
2.根據(jù)投資銀行羅思資本（Roth Capital）報告稱，美國對多晶硅產(chǎn)品進口關(guān)稅的細節(jié)可能將在本月底公布，原計劃于2026年3月發(fā)布的232條款關(guān)稅可能加速至本月底或11月中旬，主因中美稀土貿(mào)易緊張局勢升級。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,300元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,700元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.70%至8,505元/噸。
基本面來看，進入十月，西南產(chǎn)區(qū)逐漸回歸至枯水期高成本期，部分硅企將于本月底或下月陸續(xù)減停產(chǎn)，若北方硅企無大面積復(fù)產(chǎn)，供給端將有所收緊；需求端來看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢，但預(yù)計10月或仍有產(chǎn)量增量，有機硅企業(yè)則維持節(jié)前開工水平，暫無明顯變動，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，供給端仍保持一定增量，需求端好轉(zhuǎn)有限，工業(yè)硅維持過剩格局，或?qū)ΡP面上方形成一定壓制，關(guān)注8,300-8,500元/噸支撐位。后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策變動及硅企生產(chǎn)動態(tài)。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天上漲0.49%至51.50元/千克；N型復(fù)投料價格較前一天上漲0.38%至53.00元/千克；N型混包料價格較前一天上漲0.50%至50.50元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至50.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天上漲0.74%至50,715元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，部分硅料廠或有新增產(chǎn)能投放，增減相抵后預(yù)計10月產(chǎn)量仍有小幅提升；需求端來看，國慶期間市場成交較為清淡，新增成交較少，下游對于高價資源抵觸情緒較重，市場等待10月行業(yè)會議再度召開。
整體來看，近期供給端消息再出，多晶硅盤面再度上行，考慮下游原料庫存高位，短期難有集中補庫，現(xiàn)貨繼續(xù)抬漲壓力較大，或?qū)ΡP面上方空間形成一定壓制。后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策落地及宏觀情緒演變。
【交易策略】供給端改革政策落地前可逢回調(diào)輕倉試多。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
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