>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：成本支撐走弱，不銹鋼偏弱震蕩-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
大?。?/td>
| 648KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊
1.國際鎳協(xié)會市場發(fā)展總監(jiān)Perre Derieux近日表示，2024年全球原生鎳消費量達335萬噸，不銹鋼領(lǐng)域以66%的占比位居第一;動力電池領(lǐng)域占比16%位居第二，為過去十年增速最快的板塊，成為拉動鎳需求增長的核心動力。從2022-2024年消費結(jié)構(gòu)看，鎳消費復(fù)合年增長率穩(wěn)定在6%，各領(lǐng)域占比保持均衡——合金鋼、鎳基合金、鑄造、電鍍分別占3%、6%、2%、5%，其他領(lǐng)域占2%，整體市場結(jié)構(gòu)未出現(xiàn)大幅波動。今年上半年全球鎳消費延續(xù)向好態(tài)勢，1-7月原生鎳消費達202.4萬噸，同比增5.7%。（國際鎳協(xié)會）
投資策略
鎳
【多空邏輯】
10月22日，滬鎳主力合約區(qū)間震蕩，成交量為73851手（+13460)，持倉量為121311手（+70923)，倫鎳跌0.23%?，F(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水縮小。供給端，鎳礦價格上漲，上周鎳礦到港量增加，港口庫存累庫;鎳鐵廠虧損幅度加深，10月國內(nèi)排產(chǎn)增加，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵去庫;10月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)增加，出口盈利縮小。需求端，三元排產(chǎn)增加;不銹鋼廠排產(chǎn)增加;合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME增加，社會庫存增加，保稅區(qū)庫存持平。綜上，鎳基本面偏弱并有庫存壓力，但估值處于低位，預(yù)計鎳價低位震蕩。
【交易策略】觀望。
【風(fēng)險提示】美聯(lián)儲降息預(yù)期變化、印尼與菲律賓供應(yīng)擾動(觀點評分:0）
不銹鋼
【多空邏輯】
10月22日，不銹鋼主力合約震蕩上行，成交量為99210手(-26868)，持倉量為179530手《-8802)﹔現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水縮小。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為621700噸(+2300)。供給方面，10月不銹鋼排產(chǎn)增加，300系排產(chǎn)減少。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格下跌，高碳鉻鐵價格持平。綜上，基本面寬松，成本支撐走弱，預(yù)計價格偏弱震蕩。
【交易策略】建議逢高沽空。
【風(fēng)險提示】需求改善超預(yù)期、行業(yè)“反內(nèi)卷”政策有實質(zhì)進展
(觀點評分:0)
|
|
