>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨價(jià)格整體上漲，豆粕偏強(qiáng)震蕩-251024
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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粕類觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤豆粕2601合約2938元/噸，較前日變動(dòng)+53元/噸，幅度+1.84%；菜粕2601合約2339元/噸，較前日變動(dòng)+32元/噸，幅度+1.39%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2970元/噸，較前日變動(dòng)+20元/噸，現(xiàn)貨基差M01+32，較前日變動(dòng)-33；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2910元/噸，較前日變動(dòng)+50元/噸，現(xiàn)貨基差M01-28，較前日變動(dòng)-3；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2920元/噸，較前日變動(dòng)跌+40元/噸，現(xiàn)貨基差M01-18，較前日變動(dòng)-13。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2550元/噸，較前日變動(dòng)+30元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+211，較前日變動(dòng)-2。
近期市場(chǎng)資訊，巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)表示，2025年10月份巴西大豆出口量估計(jì)為734萬(wàn)噸，高于一周前預(yù)估的731萬(wàn)噸，比去年10月份的443萬(wàn)噸增長(zhǎng)65.7%，也高于今年9月份的697萬(wàn)噸。中國(guó)占9月份巴西大豆出口量的93%，相當(dāng)于650萬(wàn)噸。今年1至9月，中國(guó)占到巴西大豆出口量的79.9%，高于74%的歷史平均水平。今年頭10個(gè)月巴西大豆出口量將達(dá)到1.02億噸，去年同期為9349萬(wàn)噸。巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)周三發(fā)布報(bào)告，首次預(yù)計(jì)2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.785億噸，較上年修正后的產(chǎn)量1.718億噸增長(zhǎng)3.9%。
市場(chǎng)分析
整體來看，雖然近期美國(guó)農(nóng)業(yè)部暫未發(fā)布最新數(shù)據(jù)，但是當(dāng)下巴西出口情況良好，明顯高于歷史同期，CBOT美豆價(jià)格同步承壓運(yùn)行。另一方面，巴西出口量的增加也使得國(guó)內(nèi)當(dāng)前供應(yīng)量較為充足，當(dāng)下國(guó)內(nèi)進(jìn)口到港充足，大豆庫(kù)存仍有所上升，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)仍將維持供應(yīng)寬松格局。因此未來市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)仍聚焦在政策端，當(dāng)前中美談判仍未有進(jìn)展，未來仍需重點(diǎn)關(guān)注，新季美豆的進(jìn)口情況將會(huì)對(duì)春節(jié)前后的市場(chǎng)供需造成影響。整體來看，未來仍需重點(diǎn)關(guān)注政策端的變化情況，新季美豆收獲及出口情況。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
政策變化
玉米觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤玉米2601合約2140元/噸，較前日變動(dòng)+7元/噸，幅度+0.33%；玉米淀粉2511合約2450元/噸，較前日變動(dòng)+24元/噸，幅度+0.99%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格2150元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C01+40，較前日變動(dòng)-7；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格2550元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS01+100，較前日變動(dòng)-24。
近期市場(chǎng)資訊，巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)表示，2025年10月份巴西玉米出口量將達(dá)到657萬(wàn)噸，高于一周前預(yù)估的646萬(wàn)噸，低于9月份的698萬(wàn)噸，但是比去年10月份的567萬(wàn)噸增長(zhǎng)15.9%。今年1至10月份的玉米出口量估計(jì)為3052萬(wàn)噸，而去年同期為2929萬(wàn)噸。ANEC估計(jì)今年巴西玉米出口量為4500萬(wàn)噸，高于2024年的3780萬(wàn)噸。
市場(chǎng)分析
國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端，東北及華北等產(chǎn)區(qū)新季玉米集中上量。東北地區(qū)糧質(zhì)量及產(chǎn)量都比較好，農(nóng)戶售糧積極性較高，價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。華北地區(qū)以潮糧為主，少數(shù)烘干糧供應(yīng)市場(chǎng)，自然干基本沒有。需求端，深加工企業(yè)門前到貨車輛尚可，飼料企業(yè)庫(kù)存比較低，采購(gòu)積極性增強(qiáng)?？傮w看，目前仍處于玉米上市階段，供大于求格局沒有改變，新糧價(jià)格整體偏低，后續(xù)需要關(guān)注國(guó)家政策。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
新季玉米收購(gòu)情況
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