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市場分析
　　價(jià)格與基差：2025-10-23，尿素主力收盤1638元/噸（+17）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1550元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1550元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1550元/噸（+10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-88元/噸（-7）；河南基差：-88元/噸（-7）；江蘇基差：-88元/噸（-7）；尿素生產(chǎn)利潤20元/噸（+10），出口利潤1002元/噸（+10）。
　　供應(yīng)端：截至2025-10-23，企業(yè)產(chǎn)能利用率77.61%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為163.02萬噸（+1.48），港口樣本庫存量為21.00萬噸（-23.60）。
　　需求端：截至2025-10-23，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率27.71%（+3.53%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為48.30%（-6.88%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.41日（+0.70）。
　　尿素現(xiàn)貨小幅提升，伴隨盤面上漲，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥進(jìn)行中，復(fù)合肥秋季肥生產(chǎn)收尾，山東、蘇皖前期部分停車裝置恢復(fù)生產(chǎn)，本周開工率有所提升。當(dāng)前冬小麥所需的復(fù)合肥以清庫為主，且因秋雨較多，今年冬小麥用肥需求推遲到10月中下。三聚氰胺開工下降，剛需采購。隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松。隨著天氣好轉(zhuǎn)，尿素農(nóng)需走貨增加，本周庫存小幅累積，當(dāng)前全國庫存累積以內(nèi)蒙為主，進(jìn)入10月下旬，東北復(fù)合肥廠逐漸開工，關(guān)注東北采購節(jié)奏。尿素目前仍受出口情緒影響，9月、10月仍為出口窗口期，尿素9月出口137萬噸，2025年1-9月累計(jì)出口量為281.23萬噸；港口集港與離港并存。印度RCF10月1日宣布尿素進(jìn)口招標(biāo)，10月15日截標(biāo)，報(bào)盤有效期至10月30日，最晚船期12月10日。共收到25家供貨商，總計(jì)366萬噸貨源。最低CFR價(jià)格西海岸402美元/噸，東海岸395美元/噸。目前尿素出口政策或仍有變化，關(guān)注后續(xù)尿素出口動(dòng)態(tài)。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多
　　跨期：觀望
　　跨品種：無。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況