>> 東北證券-宏潤建設(shè)(002062)點評報告：基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)軍企業(yè)，人形機器人業(yè)務(wù)未來可期-251023
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
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| 329KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉俊奇 |
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深耕軌交建設(shè)行業(yè)，工程施工資質(zhì)實力雄厚。公司成立于1994年，主要從事市政公用工程、房屋建筑工程、城市軌道交通工程施工、新能源開發(fā)和房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)。公司擁有市政公用工程施工總承包特級、建筑工程施工總承包特級和工程設(shè)計市政行業(yè)甲級、建筑行業(yè)甲級資質(zhì)，能夠承接市政公用、房屋建筑、公路、鐵路、港口與航道、水利水電等各類別工程的施工總承包、工程總承包和項目管理業(yè)務(wù)。此外，公司還具備公路工程施工總承包、機電工程施工總承包、建筑裝修裝飾工程專業(yè)承包、地基基礎(chǔ)工程專業(yè)承包等壹級資質(zhì)。公司工程業(yè)務(wù)覆蓋城市道路、高架立交、軌道交通、地下結(jié)構(gòu)、公路橋梁、設(shè)備安裝、房屋建筑、生態(tài)環(huán)保等多個領(lǐng)域，并在上海、浙江、江蘇、湖南、湖北、廣東、海南、山東、安徽、天津等地廣泛開展業(yè)務(wù)。
拓展新能源版圖，簽訂光伏EPC項目。2025年4月9日，公司子公司安徽特筑電力工程有限公司和安徽恒強建設(shè)有限公司與宣城和潤新能源有限公司簽署了《宣城市楊柳鎮(zhèn)170MW茶光互補光伏發(fā)電項目EPC工程合同》，項目簽約金額為6.53億元。該項目規(guī)劃總裝機容量為170MW（交流側(cè)），直流側(cè)規(guī)模達(dá)212.5MWp，擬使用585Wp組件，并配備47.5MW/95MWh的儲能系統(tǒng)，同時新建220kV升壓站一座。此外，公司在2025年上半年新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.97億元，較上年同期增長94.18%。公司積極推進(jìn)新能源業(yè)務(wù)垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，子公司安徽特筑電力工程有限公司承建江蘇惠然用戶側(cè)儲能項目EPC總承包項目。
攜手矩陣超智，切入機器人賽道。公司與矩陣超智達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，擬共同出資成立合資公司，專注于人形機器人研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化應(yīng)用。矩陣超智于2025年7月的上海世界人工智能大會上發(fā)布了自主研發(fā)的Matrix-1人形機器人，該產(chǎn)品已實現(xiàn)落地且已有訂單在手。Matrix-1采用全棧式技術(shù)布局，是一款1.7米上下全尺寸、擁有雙足雙靈巧手的人形機器人，對標(biāo)北美Figure，在研產(chǎn)品更輕量化，運動能力、形態(tài)、負(fù)載、執(zhí)行力及可靠性完全對標(biāo)北美頭部公司三代機。公司也將依托自身資金與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，加速布局人工智能及機器人上下游產(chǎn)業(yè)鏈。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為3.21、3.36和3.75億元，對應(yīng)PE值分別為43、42和37倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；盈利預(yù)測與估值模型不及預(yù)期
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