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行情回顧及估值：申萬(wàn)電子板塊近2周（10/10-10/23）累計(jì)下跌8.33%，跑輸滬深300指數(shù)6.14個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第31名；板塊10月累計(jì)下跌6.33%，跑輸滬深300指數(shù)5.59個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第31名；板塊今年累計(jì)上漲43.80%，跑贏滬深300指數(shù)26.74個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第3名。估值方面，截至10月23日，SW電子板塊PETTM（剔除負(fù)值）為63.15倍，處于近5年98.44%分位、近10年96.09%分位。
　　產(chǎn)業(yè)新聞：（1）OpenAI發(fā)布AI瀏覽器ChatGPTAtlas：原生嵌入ChatGPT，提供側(cè)邊欄、瀏覽器記憶與智能體模式，可在頁(yè)面內(nèi)理解意圖并自動(dòng)完成填表、下單等任務(wù)。（2）AI獨(dú)角獸Anthropic正與投資方谷歌就一筆數(shù)百億美元量級(jí)的大型云算力交易展開初期談判，相關(guān)協(xié)議尚未最終敲定。（3）蘋果中國(guó)官網(wǎng)顯示，iPhone Air正式發(fā)售。該機(jī)型通過(guò)eSIM激活，不支持實(shí)體SIM卡，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通均可為該機(jī)型提供eSIM支持。（4）IDC：受消費(fèi)者對(duì)高端和支持人工智能的設(shè)備的強(qiáng)勁需求推動(dòng)，今年第三季度全球智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)2.6%。IDC的數(shù)據(jù)顯示，第三季度全球智能手機(jī)出貨量增至3.227億部，蘋果第三季度取得了有史以來(lái)最好的表現(xiàn)，三星也實(shí)現(xiàn)了有記錄以來(lái)最強(qiáng)勁的季度增長(zhǎng)。三星以6140萬(wàn)部的出貨量保持了全球第一的位置，而蘋果的出貨量增長(zhǎng)了近3%，達(dá)到5860萬(wàn)部。小米、傳音和VIVO在本季度也取得了顯著增長(zhǎng)。
　　周觀點(diǎn)：受益于標(biāo)準(zhǔn)版“加量不加價(jià)”以及Pro系列多項(xiàng)功能升級(jí)，國(guó)行iPhone17系列全機(jī)型在9月19日正式發(fā)售日期間，官網(wǎng)的預(yù)計(jì)發(fā)貨時(shí)間均達(dá)到3-4周，相較于iPhone16系列的發(fā)貨時(shí)間增加。據(jù)Counterpoint調(diào)查，中國(guó)及美國(guó)市場(chǎng)iPhone17系列前十天銷售量相較于iPhone16系列增長(zhǎng)14%，其中iPhone17標(biāo)準(zhǔn)版銷量增加31%。短期來(lái)看，iPhone17系列銷售數(shù)據(jù)火熱，有望進(jìn)一步帶動(dòng)零部件及代工廠業(yè)績(jī)。而2026年亦為蘋果創(chuàng)新大年，更高階AI功能、折疊手機(jī)有望推出，從而進(jìn)一步拉動(dòng)產(chǎn)品銷量，帶動(dòng)供應(yīng)鏈業(yè)績(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易摩擦加劇；需求釋放不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期等。