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本期要點(diǎn)：節(jié)奏上不妨先攻后守
　　上周我們提出，以科技股為代表的快科技板塊可能已處于A浪調(diào)整尾聲，下行空間相對有限，并隨時(shí)可能迎來B浪反彈。從實(shí)際走勢來看，市場表現(xiàn)基本符合我們預(yù)期。
　　盡管市場仍存在資金在不同板塊間“高低切換”的隱憂，但隨著前期科技板塊調(diào)整幅度較深，不同板塊之間的相對高低位置已開始出現(xiàn)變化，短期來看何為“高”、何為“低”已不再像之前那樣界限清晰。
　　從交易擁擠度來看，科技板塊的成交額占比在經(jīng)歷前期顯著回落后，近期出現(xiàn)小幅回升跡象。結(jié)合我們構(gòu)建的“四輪驅(qū)動(dòng)”模型分析，自上周下半周以來，模型持續(xù)提示以科技、先進(jìn)制造為代表的成長方向，在回踩企穩(wěn)后正逐步顯現(xiàn)布局機(jī)會(huì)。因此，我們認(rèn)為在10月底至11月初這段時(shí)間，結(jié)構(gòu)上可適當(dāng)轉(zhuǎn)向積極，適度增加對進(jìn)攻型方向的配置。
　　當(dāng)然，仍需關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。我們前期曾提示，當(dāng)前股債收益差指標(biāo)仍對權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比形成一定壓制，疊加主要指數(shù)在第五浪上行過程中存在頂背離的技術(shù)壓力，后續(xù)即使出現(xiàn)反彈，過程也可能較為波折。值得樂觀的是，以科創(chuàng)50為代表的板塊本輪調(diào)整可視為四浪結(jié)構(gòu)，從波浪理論來看，后續(xù)仍有望走出沖擊前高的第五浪形態(tài)。
　　綜合判斷，當(dāng)前階段建議在節(jié)奏上采取“先攻后守”策略，積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)為后續(xù)可能出現(xiàn)的波動(dòng)預(yù)留防御空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時(shí)可能失效。