久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

新集能源發(fā)布2025年三季度報(bào)告，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.10億元，同比下降1.95%；歸母凈利潤14.77億元，同比下降19.06%；扣非歸母凈利潤14.82億元，同比下降17.05%。單季度看，2025Q3營業(yè)收入31.99億元，同比下降0.16%，環(huán)比增長10.25%；歸母凈利潤5.56億元，同比下降14.24%，環(huán)比增長43.12%。
　　煤炭：量價(jià)環(huán)比增長，成本控制提升煤炭毛利率。2025年三季度公司實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量474.35萬噸，同比+4.86%，環(huán)比-4.14%；商品煤銷量503.48萬噸，同比+7.53%，環(huán)比+4.23%，其中對外商品煤銷量311.12萬噸，同比+9.22%，環(huán)比-9.88%，對內(nèi)商品煤銷量192.35萬噸，同比+4.903%，環(huán)比+39.60%。價(jià)格方面，三季度公司商品煤平均售價(jià)513元/噸，同/環(huán)比-8.0%/+3.0%，其中對外平均銷售價(jià)格498元/噸，同/環(huán)比-9.83%/+4.13%，對內(nèi)平均銷售價(jià)格538元/噸，同/環(huán)比-5.0%/-1.9%。成本方面，2025年三季度公司商品煤單位生產(chǎn)成本328元/噸，同/環(huán)比-4.83%/-0.66%；三季度公司商品煤毛利率36.11%，同比減少2.12pct，環(huán)比增加2.35pct。
　　電力：發(fā)售電量環(huán)比大幅增長，電力業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。得益于公司板集電廠二期建成投產(chǎn)以及迎峰度夏的需求旺季，2025年三季度公司發(fā)電量43.65億千瓦時(shí)，同比+9.29%，環(huán)比+43.44%，上網(wǎng)電量41.02億千瓦時(shí)，同比+9.01%，環(huán)比+43.83%。2025年前三季度公司平均售電價(jià)格0.3715元/千瓦時(shí)，同比-8.45%，與上半年平均售電價(jià)格基本持平，發(fā)售電量實(shí)現(xiàn)較大增幅，盈利環(huán)比修復(fù)。
　　存量提效+增量轉(zhuǎn)型，煤電聯(lián)營成長可期。公司煤炭業(yè)務(wù)增長主要靠當(dāng)前現(xiàn)有存量煤礦提效，此前因政策調(diào)整退出的楊村煤礦已啟動復(fù)建工作，相關(guān)手續(xù)正在完善中。電力業(yè)務(wù)方面，安徽省火電集中度高，且近年來隨著省內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，用電需求高速增長，用電量增速持續(xù)高于發(fā)電量增速，省內(nèi)供需格局較好，短期內(nèi)火電電價(jià)和利用小時(shí)數(shù)或相對堅(jiān)挺。截至2025年三季度，公司控股在運(yùn)電站裝機(jī)334.4萬千瓦，在內(nèi)部穩(wěn)定長協(xié)煤供給保障下，公司火電機(jī)組盈利表現(xiàn)突出。當(dāng)前公司控股在建電廠包括上饒電廠、滁州電廠和六安電廠，裝機(jī)容量合計(jì)464萬千瓦，預(yù)計(jì)將于2026年投產(chǎn)，投產(chǎn)后公司裝機(jī)量將增長138.8%，新電廠投運(yùn)后公司整體盈利水平有望顯著提升。
　　維持“增持”投資評級。公司為安徽煤電一體化企業(yè)，煤炭產(chǎn)銷量穩(wěn)定增長，2026年在建機(jī)組投產(chǎn)后有望大幅增厚業(yè)績。預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤分別為20.37/22.86/24.26億元，同比-14.9%/+12.2%/+6.1%；當(dāng)前公司股價(jià)對應(yīng)PE為9.0/8.0/7.6倍，給予“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭生產(chǎn)不及預(yù)期，煤炭進(jìn)口超預(yù)期，煤炭價(jià)格下跌超預(yù)期，煤炭需求不及預(yù)期等。