>> 信達(dá)期貨-股指日報：指數(shù)縮量反彈，短期高度受限，建議短線持倉-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋婧琪 |
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宏觀股市信息：
1)美國總統(tǒng)特朗普稱將于明年早些時候訪華。外交部發(fā)言人郭嘉昆對此回應(yīng)稱，元首外交對中美關(guān)系發(fā)揮著不可替代的戰(zhàn)略引領(lǐng)作用，中美兩國元首保持著密切的溝通和交往。關(guān)于提到的具體問題，目前沒有可以提供的信息。
2)商務(wù)部部長王文濤應(yīng)約與歐盟委員會貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)安全委員謝夫喬維奇舉行視頻會談，就出口管制、歐盟對華電動汽車反補(bǔ)貼案等中歐經(jīng)貿(mào)重點(diǎn)議題深入交換意見。
股指盤面回顧：
1)盤面追蹤：上個交易日，A股震蕩上攻。四大指數(shù)中，上證50收漲1.09%，滬深300收漲1.53%，中證500收漲1.64%，中證1000收漲1.45%。板塊方面，昨日通信設(shè)備（+4.81%）、能源設(shè)備（+4.39%）領(lǐng)漲，煤炭（-1.27%）、電信（-0.32%）落后，個股上漲4600余家，漲停93家，賺錢效應(yīng)反彈。
2)技術(shù)追蹤：股指日線、周線級別面臨壓力，中證500、中證1000指數(shù)20日均線失守，上證50、滬深300仍在考驗該位置支撐情況，預(yù)計短期反彈高度受限。
3)資金流向：昨日A股成交金額小幅放大，來到1.8萬億左右，投資者觀望情緒較前半月上升。
核心邏輯小結(jié)：
本周關(guān)注幾個重點(diǎn)：1)四中全會召開，從歷史統(tǒng)計看，過去三次五年規(guī)劃審議當(dāng)月股指普遍收紅，預(yù)計本次會議也將對市場情緒形成對沖，本周博弈日內(nèi)反彈具備一定勝率；2）上周股指普遍圍繞20日均線產(chǎn)生分歧，但從周五收盤結(jié)果來看，IC、IM等合約未能在該位置實(shí)現(xiàn)有效收復(fù)，這意味著本周需重點(diǎn)關(guān)注20日均線處的突破壓力。IH、IF合約表現(xiàn)相對偏強(qiáng)，但突破前期高點(diǎn)的難度依然較大；3）上周股指期貨貼水普遍擴(kuò)大，尤其是針對跌幅較小的大盤類指數(shù)，遠(yuǎn)月合約貼水幅度明顯增加，投資者的防范意愿較為濃厚。綜合來看，我們延續(xù)此前觀點(diǎn)，本輪A股上漲過程中外資貢獻(xiàn)占比不高，且國內(nèi)宏觀風(fēng)險基本出清的預(yù)期下，股指出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能很小，趨勢多單等待企穩(wěn)信號出現(xiàn)后仍可重新入場，本周可博弈短線反彈，注意預(yù)設(shè)止盈止損。
操作建議：期貨操作上，短線可把握IC、IM在9.4低點(diǎn)-20日均線區(qū)間內(nèi),IH、IF在20日均線-前高區(qū)間內(nèi)的滾動機(jī)會。趨勢投資者觀望等待企穩(wěn)。期權(quán)操作上，昨日隱含波動率回落，其中滬深300當(dāng)月加權(quán)IV來到16%一帶，屬于歷史中位水平，建議等待二次升波后介入雙賣，短期觀望為宜。
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