>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報(bào)-251028
| 上傳日期： |
2025/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華寶證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾,薛婧怡 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
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◆網(wǎng)格交易策略概述：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長(zhǎng)期走勢(shì)的趨勢(shì)交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價(jià)格波動(dòng)的策略，它不預(yù)測(cè)市場(chǎng)的具體走勢(shì)，而是利用價(jià)格在一定范圍內(nèi)的自然波動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)，適用于價(jià)格頻繁波動(dòng)的市場(chǎng)。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運(yùn)用網(wǎng)格交易，通過(guò)反復(fù)多次地賺取相對(duì)較小的差價(jià)來(lái)增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場(chǎng)主線明確之后再進(jìn)行倉(cāng)位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場(chǎng)內(nèi)標(biāo)的；2、長(zhǎng)期行情穩(wěn)定；3、交易費(fèi)用低廉；4、流動(dòng)性好；5、波動(dòng)性較大。基于上述特征我們認(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對(duì)合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（10.27-10.31）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：
?。?）計(jì)算機(jī)ETF（159586.SZ）：與“十五五”規(guī)劃主要目標(biāo)契合，分享科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略紅利。10月23日，中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（下稱“‘十五五’規(guī)劃”），明確提出包含“科技自立自強(qiáng)水平大幅提高”在內(nèi)的“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)，并提出“全面增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，搶占科技發(fā)展制高點(diǎn)，不斷催生新質(zhì)生產(chǎn)力”“深入推進(jìn)數(shù)字中國(guó)建設(shè)”。該ETF跟蹤中證全指計(jì)算機(jī)指數(shù)，主要集中于AI應(yīng)用、云服務(wù)、IT軟硬件等賽道，在戰(zhàn)略性政策紅利、AI技術(shù)浪潮與信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化替代的三輪驅(qū)動(dòng)下，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。
?。?）沙特ETF（159329.SZ）：境內(nèi)唯二掛鉤沙特資本市場(chǎng)的工具之一，捕捉沙特“2030愿景”下的中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型機(jī)遇。沙特于2016年宣布“2030愿景”計(jì)劃，旨在推動(dòng)其從“石油依賴”向“多元經(jīng)濟(jì)”的深度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型?！?030愿景”共提出96項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)，其中包含：將非石油出口的GDP占比從16%提高到至少50%；擴(kuò)大沙特經(jīng)濟(jì)總量，將排名從全球第19位提升至前15位等。在此目標(biāo)下，金融、旅游業(yè)、新能源等正逐漸成為沙特經(jīng)濟(jì)新引擎。該ETF的底層持倉(cāng)也與之相配，截至10月27日，金融業(yè)占比超40%，消費(fèi)與科技行業(yè)占比超20%，而傳統(tǒng)化石能源僅占10%左右，呈現(xiàn)出行業(yè)結(jié)構(gòu)多元化、新興化特征，能夠更好捕捉沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)紅利。
?。?）銀行ETF（159887.SZ）：憑借高股息率，仍將成為中長(zhǎng)期增量資金的配置方向之一。2025年1月22日，中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確提出“在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例”，有望對(duì)保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金入市起到政策層面的持續(xù)引導(dǎo)作用。在IFRS9會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)公司偏好通過(guò)OCI（其他綜合收益）賬戶配置高股息權(quán)益類資產(chǎn)，從而平滑股價(jià)波動(dòng)對(duì)其當(dāng)期利潤(rùn)表造成的波動(dòng)影響。該ETF跟蹤中證800銀行指數(shù)，截至2025年9月30日，指數(shù)股息率達(dá)4.40%，顯著高于全市場(chǎng)平均水平與十年期國(guó)債收益率，預(yù)計(jì)將依然作為保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金用于抵御利率中樞下行、彌補(bǔ)“資產(chǎn)荒”的配置方向之一。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際形勢(shì)超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險(xiǎn)事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過(guò)去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。本報(bào)告策略模擬回測(cè)結(jié)果基于對(duì)應(yīng)模型及假設(shè)計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測(cè)結(jié)果與真實(shí)交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報(bào)告策略模擬回測(cè)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)試得到，在未來(lái)存在失效的可能，不代表基金未來(lái)表現(xiàn)，僅供研究參考，不對(duì)基金的未來(lái)表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測(cè)。本報(bào)告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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