久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2025年三季報(bào)。
　　2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入541.56億元，同比+9.69%，歸母凈利潤(rùn)28.77億元，同比-1.83%，扣非歸母凈利潤(rùn)27.74億元，同比-1.70%。
　　其中，Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入182.72億元，同比+8.73%，歸母凈利潤(rùn)10.46億元，同比+10.97%，扣非歸母凈利潤(rùn)10.08億元，同比+9.13%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　單票經(jīng)營(yíng)情況：Q3單票歸母凈利潤(rùn)0.135元，環(huán)比+0.015元。
　　受益于快遞行業(yè)“反內(nèi)卷”，8月以來(lái)公司快遞業(yè)務(wù)單價(jià)持續(xù)提升，8月及9月單票價(jià)格較7月累計(jì)提升0.13元，綜合看Q3公司快遞業(yè)務(wù)單票收入2.138元（環(huán)比+0.019元），同比-2.71%，單票歸母凈利潤(rùn)0.135元（環(huán)比+0.015元），同比-3.55%。
　　業(yè)務(wù)量及市場(chǎng)份額：Q3業(yè)務(wù)量同比+15.05%，市場(chǎng)份額提升0.2pct。25Q3公司快遞業(yè)務(wù)量77.21億件，同比+15.05%，較行業(yè)增速的13.3%高約1.70pct，市場(chǎng)份額15.6%，同比提升0.2pct。前三季度公司累計(jì)快遞業(yè)務(wù)量225.84億件，同比+19.40%，較行業(yè)增速的17.2%高約2.18pct，市場(chǎng)份額15.6%，同比提升0.3pct。
　　Q3利潤(rùn)總額同比+39.31%，受所得稅基數(shù)影響歸母凈利同比+10.97%。25Q3公司歸母凈利潤(rùn)10.46億元，同比+10.97%，主要系去年同期所得稅-0.46億元低基數(shù)影響，剔除所得稅影響后25Q3公司利潤(rùn)總額12.44億元，同比+39.31%，利潤(rùn)得到顯著改善。前三季度公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額46.71億元，同比+14.41%；購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金63.31億元，同比+34.10%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為44.75億元、52.85億元、61.84億元，同比分別增長(zhǎng)11.54%、18.09%、17.00%，對(duì)應(yīng)市盈率分別13.1倍、11.1倍、9.5倍。我們認(rèn)為，在全網(wǎng)數(shù)字化工程、規(guī)模效應(yīng)、職業(yè)經(jīng)理人制度三大優(yōu)勢(shì)賦能下，公司快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有望持續(xù)提升，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：實(shí)物商品網(wǎng)購(gòu)需求不及預(yù)期；電商快遞價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)惡化；末端加盟商穩(wěn)定性下降