>> 銀河證券-電子行業(yè)行業(yè)點評報告：“十五五”開新篇章，半導體迎戰(zhàn)略新機遇-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
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| 513KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
高峰,鐘宇佳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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事件：2025年10月20至23日，中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議在北京召開。會議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，文中明確提出“加快高水平科技自立自強，引領發(fā)展新質生產力”。
完善新型舉國體制，推動產業(yè)鏈協同發(fā)展：文中提出“完善新型舉國體制，采取超常規(guī)措施，全鏈條推動集成電路、工業(yè)母機、高端儀器、基礎軟件、先進材料、生物制造等重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破”。這意味著國家將從頂層設計上，系統性地組織力量，對半導體設備、材料、設計工具等最薄弱的環(huán)節(jié)進行集中攻關。這種模式超越了單純的市場行為，旨在通過國家實驗室、高水平研究型大學、科技領軍企業(yè)等戰(zhàn)略力量的協同，實現半導體領域基礎理論、核心算法和關鍵材料的突破。全鏈條推動核心技術攻關，也意味著政策支持將不再局限于單個環(huán)節(jié)，而是覆蓋從設計、制造、封裝測試到設備、材料的完整產業(yè)鏈。
激發(fā)企業(yè)主體活力，國產化縱深突破：文中提出“強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，推動創(chuàng)新資源向企業(yè)集聚，支持企業(yè)牽頭組建創(chuàng)新聯合體、更多承擔國家科技攻關任務，鼓勵企業(yè)加大基礎研究投入，促進創(chuàng)新鏈產業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合”。這表明國家在發(fā)揮主導作用的同時，將高度重視龍頭企業(yè)和創(chuàng)新型中小微企業(yè)在技術創(chuàng)新中的活力。未來，中微公司、北方華創(chuàng)等科技領軍企業(yè)有望承擔更多國家重大科技項目，成為技術攻關和成果轉化的核心載體?！笆逦濉睍r期經濟社會發(fā)展的主要目標中提到“并跑領跑領域明顯增多”，意味著國產化替代將從“可用”向“好用”升級。在晶圓廠供應鏈安全需求驅動下，設備國產化有望從成熟制程向先進制程滲透。同時，材料的配套攻關也將被置于重要位置，光刻膠、電子特氣、拋光液等前道材料的國產化滲透率將加速提升，具備技術儲備和規(guī)?；芰Φ谋就疗髽I(yè)將擁有更廣闊市場空間。
政策頂層設計明晰，半導體全產業(yè)鏈迎來戰(zhàn)略機遇期：“十五五”對于半導體行業(yè)的核心影響在于促進設計、制造、封裝測試等上下游產業(yè)鏈的深度協同，形成內循環(huán)生態(tài)，從而推動產業(yè)向更高層次的全鏈自主創(chuàng)新與安全可控邁進，構建更具韌性的國內供應鏈，賦能整個產業(yè)生態(tài)的成熟與壯大。此外，數字經濟、人工智能、智能網聯汽車等戰(zhàn)略新興產業(yè)的加速發(fā)展，也將為國產芯片創(chuàng)造出前所未有的龐大應用場景和市場空間，這不僅為國內企業(yè)提供了關鍵的產品驗證與迭代機會，更從需求端強力拉動技術升級與產業(yè)循環(huán)?？偠灾笆逦濉逼陂g，中國半導體產業(yè)將在國家戰(zhàn)略的引領下，邁向以自主創(chuàng)新和產業(yè)鏈安全為標志的高質量發(fā)展新階段。
投資建議：緊扣全鏈條突破與國產替代主線，建議關注：中微公司、拓荊科技、北方華創(chuàng)、安集科技、華海誠科、上海新陽、中芯國際、華虹公司、長電科技、寒武紀、海光信息等。
風險提示：技術迭代不及預期的風險；國際貿易的風險；市場競爭加劇的風險
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