>> 開源證券-奧飛數(shù)據(jù)(300738)公司信息更新報告：盈利能力顯著提升，持續(xù)拓展IDC、算力及光伏業(yè)務(wù)-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
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| 853KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔣穎 |
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公司盈利能力顯著提升，維持“買入”評級
公司發(fā)布2025年前三季度報，2025前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收18.24億元，同比增長15.33%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.45億元，同比增長37.29%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.44億元，同比增長27.88%。2025Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收6.76億元，同比增長29.86%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.58億元，同比增長90.36%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.58億元，同比增長81.42%。截至2025H1，公司自建自營機(jī)柜按標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜折算超5.7萬個，持續(xù)推進(jìn)廊坊、天津、張家口、廣州、成都五大項(xiàng)目，隨著AI發(fā)展帶動訓(xùn)練及推理需求增長，公司有望持續(xù)受益，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤為2.08/3.14/4.47億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為94.3/62.5/43.8倍，對應(yīng)EV/EBITDA分別為25.3倍、19.4倍、15.3倍，維持“買入”評級。
持續(xù)推進(jìn)各地區(qū)IDC項(xiàng)目交付，拓展分布式光伏業(yè)務(wù)
2025Q3，公司盈利能力持續(xù)提升，銷售毛利率達(dá)37.55%，同比提升8.76個百分點(diǎn)，環(huán)比提升2.38個百分點(diǎn)，銷售凈利率達(dá)10.56%，同比提升4.04個百分點(diǎn)，環(huán)比提升3.46個百分點(diǎn)。公司持續(xù)推進(jìn)各地區(qū)IDC項(xiàng)目建設(shè)，截至2025Q3，公司固定資產(chǎn)達(dá)94.42億元，同比增長93.99%，2025H1，公司廊坊固安數(shù)據(jù)中心第五棟、天津武清數(shù)據(jù)中心二期項(xiàng)目及三期項(xiàng)目部分交付運(yùn)營，河北懷來數(shù)據(jù)中心推進(jìn)土建環(huán)節(jié)，并儲備60MWIDC項(xiàng)目；子公司奧飛新能源于6月獲取售電牌照，于10月自研AI現(xiàn)貨交易測算模型及配套系統(tǒng)，優(yōu)化購電成本，截至2025H1，奧飛新能源累計(jì)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目310個，累計(jì)并網(wǎng)約283MW。
獲行業(yè)頭部客戶認(rèn)可，積極拓展算力相關(guān)業(yè)務(wù)
公司IDC業(yè)務(wù)采用“批發(fā)+零售”銷售模式，客戶資源豐富、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，已為百度、快手、金山云等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供業(yè)務(wù)支持，于2020年同阿里云就華南數(shù)據(jù)中心簽署合作備忘錄，獲得多個頭部客戶認(rèn)可。據(jù)公司公告，2023年開始搭建算力平臺，未來將繼續(xù)推進(jìn)算力租賃及相關(guān)算力設(shè)備銷售業(yè)務(wù)，鞏固市場地位。
風(fēng)險提示：AI及云計(jì)算發(fā)展不及預(yù)期、機(jī)柜上架不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等
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