| 上傳日期： |
2025/10/30 |
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| 433KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
蔡梓林 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)事件：
近日，中國工程機械工業(yè)協(xié)會公布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，9月銷售各類挖掘機19,858臺，同比增長25.4%；9月銷售各類裝載機10,530臺，同比增長30.5%。
投資要點：
9月中國挖掘機海外銷量增速亮眼。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2025年9月銷售各類挖掘機19,858臺，同比增長25.4%，其中國內(nèi)銷量9,249臺，同比增長21.5%；出口量10,609臺，同比增長29%。2025年1-9月，共銷售挖掘機174,039臺，同比增長18.1%；其中國內(nèi)銷量89,877臺，同比增長21.5%；出口84,162臺，同比增長14.6%。電動化方面，9月銷售電動挖掘機31臺。
9月中國裝載機內(nèi)外銷量增速提升較大。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對裝載機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2025年9月銷售各類裝載機10,530臺，同比增長30.5%，其中國內(nèi)銷量5,051臺，同比增長25.6%；出口量5,479臺，同比增長35.3%。2025年1-9月，共銷售各類裝載機93,739臺，同比增長14.6%。其中國內(nèi)銷量49,996臺，同比增長20.7%；出口量43,743臺，同比增長8.31%。電動化方面，9月銷售電動裝載機2,586臺。
9月挖掘機與裝載機內(nèi)外銷均實現(xiàn)超過20%的高速增長，工程機械行業(yè)正步入一個質(zhì)量更高的增長新階段。短期來看，內(nèi)需與外需形成了強大的增長合力。挖掘機與裝載機內(nèi)銷同比增速分別達到21.5%和25.6%，這說明國內(nèi)設(shè)備更新政策與基建項目的實物工作量正在加速形成，有效提振了市場信心。海外市場銷量更為亮眼，挖掘機出口以29%的增速，絕對量在單月超過內(nèi)銷，裝載機出口增速高達35.3%，彰顯了中國品牌在全球市場的滲透力與競爭力正進入一個爆發(fā)期，外需已成為平滑國內(nèi)周期、驅(qū)動增長不可或缺的支柱。長期來看，行業(yè)的競爭已超越傳統(tǒng)規(guī)模與價格戰(zhàn)，轉(zhuǎn)向了全球化運營能力與技術(shù)路線前瞻布局的比拼，龍頭企業(yè)憑借其深厚的海外渠道與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，正持續(xù)將全球基建需求轉(zhuǎn)化為堅實的市場份額。
投資建議：9月挖掘機和裝載機銷量表現(xiàn)亮眼，海外數(shù)據(jù)尤為突出，行業(yè)正邁入發(fā)展新階段。國內(nèi)市場方面，未來在設(shè)備更新、地方政府化債等政策推動下，國內(nèi)需求有望加速復(fù)蘇。出口方面，我國工程機械主機廠進行海外布局多年，國產(chǎn)工程機械產(chǎn)品具備性價比優(yōu)勢，國內(nèi)主機廠在海外市場的競爭力持續(xù)提升。在國內(nèi)外需求共振的情況下，工程機械行業(yè)需求有望不斷改善，當(dāng)前工程機械行業(yè)呈現(xiàn)“內(nèi)外需共振+技術(shù)升級”的特點，建議關(guān)注具備市場優(yōu)勢以及積極布局海外市場的優(yōu)質(zhì)公司。
風(fēng)險因素：下游地產(chǎn)、基建投資不及預(yù)期風(fēng)險，政策落地不及預(yù)期風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險，人民幣匯率波動風(fēng)險。
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