>> 瑞達(dá)期貨-國(guó)債期貨日?qǐng)?bào)-251030
| 上傳日期： |
2025/10/30 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、北京時(shí)間10月30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.75%-4.00%，符合預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)宣布將于12月1日起停止縮表，屆時(shí)，到期的機(jī)構(gòu)債務(wù)將被再投資于國(guó)庫(kù)券。
2、商務(wù)部新聞發(fā)言人就中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商聯(lián)合安排答記者問(wèn)指出，美方將取消針對(duì)中國(guó)商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對(duì)中國(guó)商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的24%對(duì)等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年。中方將相應(yīng)調(diào)整針對(duì)美方上述關(guān)稅的反制措施。雙方同意繼續(xù)延長(zhǎng)部分關(guān)稅排除措施。美方將暫停實(shí)施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年。中方將暫停實(shí)施10月9日公布的相關(guān)出口管制等措施一年，并將研究細(xì)化具體方案。美方將暫停實(shí)施其對(duì)華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年。美方暫停實(shí)施相關(guān)措施后，中方也將相應(yīng)暫停實(shí)施針對(duì)美方的反制措施一年。
觀點(diǎn)總結(jié)
周四國(guó)債現(xiàn)券收益率多數(shù)走強(qiáng)，到期收益率1-7Y變動(dòng)-1.10-0.4p左右，10Y、30Y到期收益率分別下行0.5、1.1bp左右至1.81%、2.17%。國(guó)債期貨短弱長(zhǎng)強(qiáng)，TS主力合約下跌0.01%，TF、T、T主力合約分別上漲0.01%、0.05%、0.19%。DR007加權(quán)利率小幅回落至1.50%附近震蕩。國(guó)內(nèi)基本面端，9月規(guī)模以上工企業(yè)利潤(rùn)延續(xù)回升，同比增長(zhǎng)3.2%。第三季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.8%，增速整體平穩(wěn)，但較前值有所放緩。9月工增同比顯著回升，社零增長(zhǎng)放緩，固投持續(xù)收斂進(jìn)入收縮區(qū)間。貿(mào)易政策方面，中美新一輪貿(mào)易磋商取得積極進(jìn)展，美國(guó)將取消對(duì)中國(guó)商品加征的10%“芬太尼關(guān)稅“。海外方面，美國(guó)9月CPI同比低于預(yù)期，核心通脹趨穩(wěn)；ADP數(shù)據(jù)顯示10月就業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)并宣布自12月1日起結(jié)束縮表，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾表示12月是否再次降息并非板上釘釘，當(dāng)前政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失或影響后續(xù)決策。策略方面，央行重啟國(guó)債買賣操作預(yù)計(jì)將為市場(chǎng)注入穩(wěn)定流動(dòng)性，債市情緒得到顯著提振。同時(shí)，中美貿(mào)易會(huì)談取得積極進(jìn)展，貿(mào)易政策不確定性對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)明顯緩解。展望后市，經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)修復(fù)與寬財(cái)政政策的推進(jìn)仍需低利率環(huán)境予以配合。市場(chǎng)普遍預(yù)期央行購(gòu)債將以中短期限品種為主，短期內(nèi)短端利率有望延續(xù)下行，并可能牽引長(zhǎng)端利率同步走低。然而，需警惕風(fēng)險(xiǎn)偏好回升對(duì)長(zhǎng)端利率形成的潛在壓制。操作上，建議輕倉(cāng)逢低買入，同時(shí)密切關(guān)注基金費(fèi)率新規(guī)的落地進(jìn)展及影響。
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