>> 中郵證券-量化視角看“十五五”規(guī)劃建議-251030
| 上傳日期： |
2025/10/30 |
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| 1716KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁偉超 |
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總述：以經(jīng)濟建設為中心，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系為任務核心
“十五五”《建議》重申“以經(jīng)濟建設為中心”，指出在全球科技主導權競爭、地緣沖突加劇、有效需求不足等背景下，必須依托科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級塑造新的增長動能。在具體任務上，《建議》強化“以先進制造業(yè)為骨干”的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，提出優(yōu)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、壯大新興產(chǎn)業(yè)、布局未來產(chǎn)業(yè)、完善基礎設施的具體劃分。在新興與未來領域框定重點發(fā)展方向，構成新一輪戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)布局。
詞頻：創(chuàng)新、科技、消費、投資，成為關鍵詞
“十五五”《建議》關鍵詞分布更加集中于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展主線。《建議》中，“創(chuàng)新”與“科技”分別出現(xiàn)61次和46次，較“十四五”顯著增加，顯示科技創(chuàng)新被提升至驅(qū)動全局的核心地位；“消費”出現(xiàn)23次，加入“提振消費專項行動”等表述，凸顯擴大內(nèi)需和提升居民消費率的重要性；“投資”出現(xiàn)29次，強調(diào)“擴大有效投資、提高投資效益”；“貿(mào)易”出現(xiàn)22次，指向擴大自主開放的戰(zhàn)略意圖。
總量目標：提高全要素生產(chǎn)率，增長保持在合理區(qū)間
“十五五”《建議》延續(xù)“以經(jīng)濟建設為中心”的主線，強調(diào)以科技賦能實體經(jīng)濟、構建以先進制造業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。2024年制造業(yè)增加值占GDP比重為24.87%，《建議》提出“保持制造業(yè)合理比重”，既體現(xiàn)防止傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“內(nèi)卷式”擴張、推動高端制造業(yè)升級的導向，也反映堅持以實體經(jīng)濟為根基的戰(zhàn)略定力。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構：保持制造業(yè)合理比重，居民消費率明顯提高
高技術產(chǎn)業(yè)1–9月增加值同比增長9.6%，顯著高于工業(yè)整體6.2%的增速，顯示科技創(chuàng)新已成為增長主動力。同時，《建議》新增“居民消費率明顯提高”目標，提出統(tǒng)籌促就業(yè)、增收入、穩(wěn)預期，以強化內(nèi)需主導作用。2024年我國居民消費率僅39.93%，與發(fā)達經(jīng)濟體仍有顯著差距，提升空間廣闊。
總結(jié)來看，“十五五”《建議》 “以經(jīng)濟建設為中心”，將科技賦能實體經(jīng)濟，引領建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系作為任務核心。創(chuàng)新、科技、消費、投資，成為高頻關鍵詞。通過提高“全要素生產(chǎn)率”，使得經(jīng)濟增長保持在合理區(qū)間，隱含了未來10年年均經(jīng)濟增長率3.7%-5.4%的預期目標。保持制造業(yè)合理比重，居民消費率明顯提高，將成為經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整的重要指引。
風險提示
外部不確定性較大。
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