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宏觀精要
　　海外宏觀：10月FOMC會(huì)議降息25bp，同時(shí)于12月1日起停止量化緊縮，符合市場(chǎng)預(yù)期。需要的關(guān)注的邊際變化在于：①美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在政策利率路徑上的決定出現(xiàn)一定分歧，新任理事米蘭和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德反對(duì)，米蘭繼續(xù)主張應(yīng)降息50基點(diǎn)，而施密德主張維持貨幣政策利率不變。②降息預(yù)期路徑出現(xiàn)變化。記者會(huì)上鮑威爾的講話略顯鷹派，一是多次強(qiáng)調(diào)12月降息并非預(yù)設(shè)路徑，依舊維持“數(shù)據(jù)依賴”的基調(diào)，未給出明確降息次數(shù)的信號(hào)，態(tài)度偏謹(jǐn)慎。二是認(rèn)為就業(yè)和通脹二者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度一定程度均等，通脹短期仍有上行壓力，就業(yè)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，并未過(guò)分強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的單邊風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)“風(fēng)險(xiǎn)中性”。
　　國(guó)內(nèi)宏觀：10月28日，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《建議》）以及習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》的說(shuō)明（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《說(shuō)明》）發(fā)布。其中，科技與新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位有進(jìn)一步增強(qiáng)，此外在提振消費(fèi)、擴(kuò)大有效投資和“反內(nèi)卷”等領(lǐng)域均有相關(guān)表述。10月30日中美元首會(huì)晤較為順利積極，商務(wù)部新聞發(fā)言人介紹了大量中美經(jīng)貿(mào)磋商共識(shí)。
　　資產(chǎn)觀點(diǎn)：短期應(yīng)保持均衡配置。隨著下周美聯(lián)儲(chǔ)10月議息會(huì)議中降息靴子落地、中美關(guān)稅會(huì)談推進(jìn)，以及二十屆四中全會(huì)中產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)、反內(nèi)卷等具體內(nèi)容細(xì)節(jié)的公布，預(yù)計(jì)將重新利好海內(nèi)外權(quán)益板塊（尤其科創(chuàng)板塊）和有色金屬、可逢低配置，受益于國(guó)內(nèi)政策回暖、估值較低的黑色商品亦有一定反彈機(jī)會(huì)，而貴金屬短期或延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）地緣風(fēng)險(xiǎn)；2）關(guān)稅沖突廣泛升級(jí)；3）美國(guó)政府長(zhǎng)時(shí)間停擺；4）國(guó)內(nèi)增量政策和經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期