>> 中郵證券-新潔能(605111)擁抱新機(jī)遇-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大小： |
605KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉,萬瑋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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事件
公司發(fā)布2025年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.85億元，同比+2.19%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.35億元，同比+0.70%。
投資要點
短期業(yè)績承壓。國產(chǎn)功率半導(dǎo)體行業(yè)整體已逐步走出周期性低谷，然而市場的競爭激烈程度進(jìn)一步加劇，一方面國際廠商積極調(diào)整策略參與國內(nèi)市場競爭以保障市場份額，另一方面國內(nèi)同行以內(nèi)卷價格的方式努力擴(kuò)大自身銷售規(guī)模，整體來看市場仍然供大于需。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.85億元，同比+2.19%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.35億元，同比+0.70%；25Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.56億元，同比-5.50%，歸母凈利潤為0.99億元，同比-13.23%。
持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大中高端市場影響力。公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品、市場及客戶結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大在中高端市場的應(yīng)用規(guī)模與品牌影響力，其中SGT第三代產(chǎn)品全系列已成功推向市場，廣泛應(yīng)用于汽車電子、AI算力與大功率數(shù)據(jù)中心、通訊電源、無人機(jī)、電機(jī)控制、工業(yè)電源以及新一代高功率密度電動工具等戰(zhàn)略領(lǐng)域；第七代IGBT產(chǎn)品已進(jìn)入批量供貨階段，并在光儲、工業(yè)變頻、伺服驅(qū)動等領(lǐng)域獲得客戶認(rèn)可，形成一定銷售規(guī)模；第四代SJMOSFET在消費類家電、照明等市場實現(xiàn)快速放量，同時積極加大在汽車OBC、移動儲能、服務(wù)器電源等應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品市場推廣力度。
投資建議：
我們預(yù)計公司2025/2026/2027年分別實現(xiàn)收入19.0/24.7/31.0億元，歸母凈利潤分別為4.4/6.1/7.5億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
市場復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭格局加劇風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。
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