>> 華泰期貨-貴金屬日報：中美元首會晤，關(guān)稅風(fēng)險進一步出清-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大小： |
1194KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
師橙,封帆,王育武 |
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市場分析
國家主席習(xí)近平同美國總統(tǒng)特朗普舉行會晤；習(xí)近平指出，兩國經(jīng)貿(mào)團隊就重要經(jīng)貿(mào)問題深入交換意見，形成了解決問題的共識；雙方團隊可以繼續(xù)本著平等、尊重、互惠的原則談下去，不斷壓縮問題清單，拉長合作清單。中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商成果共識公布：美方將取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對中國商品加征的24%對等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年；美方將暫停實施出口管制50%穿透性規(guī)則以及對華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年；中方將相應(yīng)調(diào)整或暫停實施相關(guān)反制措施。美方在投資等領(lǐng)域作出積極承諾，中方將與美方妥善解決TikTok相關(guān)問題。美國財長貝森特發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲主席第二輪面試即將開始，可能會在圣誕節(jié)前選出美聯(lián)儲主席候選人；貝森特還表示，贊賞美聯(lián)儲降息25個基點，但“不喜歡其措辭”；鮑威爾曾在發(fā)布會上釋放偏鷹信號。歐洲央行連續(xù)第三次將基準利率維持在2%不變，認為通脹已處于2%的目標水平，其并不急于調(diào)整政策。盡管歐元區(qū)經(jīng)濟增長好于預(yù)期，顯示一定韌性，但地緣政治緊張與美國關(guān)稅不確定性仍構(gòu)成風(fēng)險。
期貨行情與成交量：
2025-10-30，滬金主力合約開于919.70元/克，收于912.16元/克，較前一交易日收盤變動0.14%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于910.00元/克，收于920.40元/克，較昨日午后收盤上漲0.90%。2025-10-30，滬銀主力合約開于11427.00元/千克，收于11253.00元/千克，較前一交易日收盤變動-0.75%。當日成交量為820874手，持倉量為283230手。昨日夜盤滬銀主力合約開于11245元/千克，收于11448元/千克，較昨日午后收盤上漲1.73%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-10-30，美國10年期國債利率收于4.097%，較前一交易日持平，10年期與2年期利差為0.49%，較前一交易日變化-2BP。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-10-30，Au2512合約上，多頭較前一日變化-902手，空頭則是變化708手。滬金合約上個交易日總成交量為412100手，較前一交易日變化13.45%。在滬銀方面，在Ag2512合約上，多頭變動-8579手，空頭變動-8236手。白銀合約上個交易日總成交量820874手，較前一交易日變化9.76%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,036.05噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為15,210噸，較前一交易日持平。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-10-30，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為11.46元/克，白銀國內(nèi)溢價為-753.64元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為81.06，較前一交易日變動0.90%，外盤金銀比價為83.53，較上一交易日變化-0.79%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-10-30）上金所黃金成交量為57302千克，較前一交易日變化9.92%。
白銀成交量為1294530千克，較前一交易日變化113.81%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為112200千克。
策略
黃金：中性
中美釜山會晤取得進展，目前市場風(fēng)險情緒或?qū)⒂兴?，對于黃金投資的避險需求短期或略有減弱，因此預(yù)計近期黃金價格或以震蕩偏強格局為主，Au2512合約震蕩區(qū)間或在900元/克-950元/克。
白銀：中性
當下白銀與黃金宏觀面邏輯類似，但由于風(fēng)險情緒的回升，白銀價格相較于黃金略微偏強，但白銀本身價格預(yù)計同樣維持震蕩偏強格局，Ag2512合約震蕩區(qū)間或在11200元/千克-11700元/千克。
套利：逢高做空金銀比價
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險
海外流動性風(fēng)險
投機頭寸持續(xù)離場
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