>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：統(tǒng)計庫存小幅去化，工業(yè)硅供需格局有望好轉(zhuǎn)-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-10-30，工業(yè)硅期貨價格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，主力合約2601開于9145元/噸，最后收于9155元/噸，較前一日結(jié)算變化（85）元/噸，變化（0.94）%。截止收盤，2511主力合約持倉227764手，2025-10-30倉單總數(shù)為47410手，較前一日變化72手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9400-9500（100）元/噸；421#硅在9600-9800（50）元/噸，新疆通氧553價格8700-8800（50）元/噸，99硅價格在8700-8800（50）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價小幅上漲。97硅價格小幅上漲。
SMM統(tǒng)計10月30日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共計55.8萬噸，較上周減少0.1萬噸。其中社會普通倉庫12.4萬噸，較上周增加0.1萬噸，社會交割倉庫43.4萬噸（含未注冊成倉單及現(xiàn)貨庫部分），較上周減少0.2萬噸。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機(jī)硅DMC報價10800-11200（0）元/噸。SMM報道，在供應(yīng)端壓力逐步釋放、需求端支撐不足的背景下，上下游市場博弈將進(jìn)一步加劇，國內(nèi)有機(jī)硅DMC價格仍將處于承壓小幅下行趨勢。后續(xù)價格變化需進(jìn)一步關(guān)注需求變化及市場新單成交氛圍與實際成交價格的傳導(dǎo)情況。
策略
現(xiàn)貨價格重心小幅上移，近期西北開工增加，但10月底西南開始減產(chǎn)，供需格局或好轉(zhuǎn)。目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，枯水期合約可逢低做多
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-10-30日，多晶硅期貨主力合約2601震蕩運(yùn)行，開于54900元/噸，最后收于54950元/噸，收盤價較上一交易日變化-0.15%。主力合約持倉達(dá)到126052（前一交易日118430）手，當(dāng)日成交223914手。
多晶硅現(xiàn)貨價格小幅走弱，據(jù)SMM統(tǒng)計，N型料49.60-55.00（-0.05）元/千克，n型顆粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片庫存增加，最新統(tǒng)計多晶硅庫存26.10，環(huán)比變化1.16%，硅片庫存18.93GW，環(huán)比2.49%，多晶硅周度產(chǎn)量28200.00噸，環(huán)比變化-4.41%，硅片產(chǎn)量14.24GW，環(huán)比變化-3.32%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.34（-0.01）元/片，N型210mm價格1.69（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.36(0.00)元/片。10月多晶硅產(chǎn)量預(yù)計13.35萬噸左右，環(huán)比9月出現(xiàn)增加，超出此前市場預(yù)期，11月西南地區(qū)將大幅減產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量將下滑。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.31(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.32(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，整體庫存壓力較大，近期產(chǎn)量開始有所降低，11月產(chǎn)量或環(huán)比降低，但下游排產(chǎn)后續(xù)也有走弱可能。目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實共同影響，政策仍在推進(jìn)中，盤面波動較大，參與者需注意風(fēng)險管控，需持續(xù)跟進(jìn)政策落實情況以及現(xiàn)貨價格向下傳導(dǎo)情況，年內(nèi)預(yù)計會出臺相關(guān)政策，從中長線來看，多晶硅適合逢低布局多單。
單邊：短期區(qū)間操作，11主力合約在4.9-5.3萬元/噸震蕩運(yùn)行，12合約預(yù)計在5.0-5.7萬元/噸區(qū)間震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響
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