久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布2025年三季度業(yè)績(jī)公告。2025年單三季度營(yíng)收為11.38億元，同比下降14.30%；歸母凈利潤(rùn)為7738.89萬(wàn)元，同比下降16.91%。前三季度營(yíng)收為38.12億元，同比下降10.30%；凈利潤(rùn)為2.62億元，同比下降7.31%。
　　輸售氣量有所下滑，期待高質(zhì)量轉(zhuǎn)型帶來(lái)增長(zhǎng)空間
　　2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)輸售氣量19.56億方，同比下降15.6%；主要系2024H1基數(shù)較高。公司持續(xù)加強(qiáng)成本管控，增強(qiáng)天然氣管輸創(chuàng)效實(shí)力，完成托運(yùn)商年度管容分配，開(kāi)拓貿(mào)易市場(chǎng)，城網(wǎng)子公司非居民價(jià)格聯(lián)動(dòng)全面實(shí)行，持續(xù)推動(dòng)存量資產(chǎn)整合與盤(pán)活。毛利率同比提升0.6pct至12.81%。公司持續(xù)推進(jìn)城燃智能化管理應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)基于物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的天然氣在線數(shù)據(jù)采集和實(shí)時(shí)使用，三季度內(nèi)公司研發(fā)投入同比增長(zhǎng)14.6%，高質(zhì)量轉(zhuǎn)型有望進(jìn)一步壓縮管理費(fèi)用成本，同時(shí)提升運(yùn)營(yíng)效率，構(gòu)筑業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。
　　深耕管輸基本盤(pán)，積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈
　　公司在安徽省天然氣市場(chǎng)具有區(qū)域先入優(yōu)勢(shì)，在省內(nèi)建成投運(yùn)的天然氣長(zhǎng)輸管線已覆蓋全省16個(gè)地市、41個(gè)縣（區(qū)）。業(yè)務(wù)范圍行天然氣上、中、下游多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，上游依托參股沿海接收站獲取儲(chǔ)氣、加工等權(quán)益，未來(lái)謀劃爭(zhēng)取更多具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的LNG資源；中游管輸業(yè)務(wù)為下游用戶(hù)提供穩(wěn)定的輸配保障，有利于下游市場(chǎng)的培育和拓展；下游分銷(xiāo)業(yè)務(wù)進(jìn)一步促進(jìn)天然氣市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)應(yīng)用和消費(fèi)總量的增加。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年的收入分別為59.18億元、66.29億元、74.64億元，增速為2.1%、12%、12.6%；歸母凈利潤(rùn)為3.76/4.11/4.55億，增速為13%、9.3%、10.8%。維持買(mǎi)入-A的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下降風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、天然氣價(jià)格不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、管線工程投產(chǎn)不及預(yù)期；長(zhǎng)輸管線政策調(diào)整。