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投資要點(diǎn)：
　　 10月新材料板塊走勢弱于滬深300。截至10月30日，2025年10月，新材料指數(shù)（萬得）上漲0.63%，跑輸滬深300指數(shù)（1.49%）0.86個(gè)百分點(diǎn)。同期上證綜指上漲2.68%，深證成指上漲0.04%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.77%。新材料指數(shù)漲跌幅與30個(gè)中信一級行業(yè)相比位列第17位。新材料板塊成交額22717.25億元，環(huán)比縮量30.47%。
　　基本金屬：10月基本金屬價(jià)格普遍上漲。截至2025年10月29日，10月上海期貨交易所基本金屬價(jià)格漲跌幅度：銅（2.26%）、鋁（0.97%）、鉛（1.40%）、鋅（0.52%）、錫（-0.13%）、鎳（-2.36%）。
　　半導(dǎo)體材料：全球半導(dǎo)體銷售額繼續(xù)同比增長。2025年8月，根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）的數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體銷售額為648.8億美元，同比增長21.7%，環(huán)比增長4.4%，繼2023年11月份以來，連續(xù)第22個(gè)月同比增長。中國半導(dǎo)體銷售額為176.3億美元，同比增長12.4%，環(huán)比增長3.3%，連續(xù)22個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長。
　　超硬材料：9月超硬材料及其制品出口量額雙增。9月我國超硬材料及其制品出口1.50萬噸，同比上漲5.79%；出口額1.74億美元，同比上漲8.38%。分層級來看，超硬材料出口68.69噸，同比下跌17.64%，出口額0.40億美元，同比上漲12.04%；超硬制品出口1.50萬噸，同比上漲5.92%；出口額1.34億美元，同比上漲7.33%。
　　特種氣體：10月稀有氣體價(jià)格基本不變。截至2025年10月29日，10月稀有氣體價(jià)格基本不變。稀有氣體價(jià)格和月漲跌幅度分別為氦氣（614元/瓶，0.00%），氙氣（23500元/立方米，0.00%），氖氣（110元/立方米，0.00%），氪氣（215元/立方米，0.00%）。
　　維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評級。從市場估值來看，截止至2025年10月30日，全部A股的PE（TTM，剔除負(fù)值）為17.70倍；新材料指數(shù)的PE（TTM，剔除負(fù)值）為31.39倍，新材料指數(shù)估值相比上月有所下降。從長遠(yuǎn)來看，新材料作為成長性行業(yè)，伴隨著我國制造業(yè)對新材料需求不斷擴(kuò)大，疊加人工智能等技術(shù)融合創(chuàng)新，新材料未來將持續(xù)發(fā)展。隨著下游不斷復(fù)蘇，在國產(chǎn)替代推動下，國內(nèi)新材料板塊或?qū)⒅鸩椒帕坑瓉砭皻庵芷?，維持新材料行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格大幅波動；下游需求不及預(yù)期；地緣政治因素影響。