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事件：尊界S800訂單持續(xù)超預(yù)期，上市4個(gè)月大定突破15000臺(tái)，帶動(dòng)江淮汽車(chē)Q3收入扭轉(zhuǎn)連續(xù)5個(gè)季度同比下滑。
　　尊界S800劍指超豪華市場(chǎng)銷(xiāo)冠，有望超越邁巴赫+奔馳S級(jí)。江淮汽車(chē)發(fā)布2025年三季報(bào)，其中Q3實(shí)現(xiàn)收入115億元，扭轉(zhuǎn)連續(xù)5個(gè)季度同比下滑，環(huán)比大幅增長(zhǎng)20%；由于銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，單季度虧損有所擴(kuò)大，尊界S800剛開(kāi)始交付，后續(xù)單月交付量有望提升至3-4000，盈利能力有望持續(xù)改善。尊界S800上市首月大定就突破6500臺(tái),之后一直超預(yù)期上漲，上市50天大定突破8000臺(tái)，67天大定破萬(wàn)并創(chuàng)國(guó)產(chǎn)百萬(wàn)豪車(chē)最快破萬(wàn)記錄，87天大定超12000臺(tái)，上市4個(gè)月大定突破15000臺(tái)，持續(xù)刷新記錄。尊界S800劍指超豪華市場(chǎng)銷(xiāo)冠，并有望超越邁巴赫+奔馳S級(jí)。
　　從配置看尊界S800的百萬(wàn)級(jí)銷(xiāo)冠之路。尊界S800首發(fā)華為ADS4，配備了全向立體融合感知系統(tǒng)，全車(chē)搭載4顆激光雷達(dá)、3顆毫米波雷達(dá)、11顆攝像頭、12顆超聲波雷達(dá)以及2顆角毫米波雷達(dá)共36個(gè)傳感器。技術(shù)架構(gòu)方面，華為ADS 4升級(jí)到了WEWA架構(gòu)，部署了云端世界引擎和車(chē)端世界行為模型，通過(guò)全模態(tài)感知，原生基模型和MoE多專(zhuān)家能力，ADS4全維主動(dòng)安全全面進(jìn)階，全新WEWA技術(shù)架構(gòu)，復(fù)雜場(chǎng)景輕松應(yīng)對(duì)，車(chē)位到車(chē)位2.0，真正做到“隨走隨?！?，率先支持高速L3。另外，尊界S800還首發(fā)了途靈龍行平臺(tái)，采用車(chē)身控制、動(dòng)力控制、懸架控制、轉(zhuǎn)向控制、制動(dòng)控制、熱管理控制六合一全域融合設(shè)計(jì)。增程版本首發(fā)了800V華為雪鸮智能增程平臺(tái)，最大發(fā)電功率80kW，車(chē)輛采用了65kWh的大電池，支持6C快充，可以在10.5分鐘實(shí)現(xiàn)10%-80%的補(bǔ)能。同時(shí)，尊界S800還搭載了巨鯨電池平臺(tái)2.0，玄武車(chē)身結(jié)構(gòu)，鴻蒙ALPS座艙2.0。首發(fā)雙子座全域冗余安全設(shè)計(jì)，雙份配置保障系統(tǒng)可靠性。全向防碰撞能力覆蓋全時(shí)速、全方向、全目標(biāo)、全天候與全場(chǎng)景，eAES+AEB協(xié)同。
　　鴻蒙智行新車(chē)型周期向上。9月，鴻蒙智行延續(xù)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)能，全系共交付新車(chē)52916臺(tái)，全系累計(jì)交付突破95萬(wàn)臺(tái)；成交均價(jià)持續(xù)穩(wěn)居新勢(shì)力品牌榜首；當(dāng)月新車(chē)大定突破11萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)歷史新高。建議關(guān)注鴻蒙智行（問(wèn)界-賽力斯、尊界-江淮汽車(chē)、享界-北汽藍(lán)谷、尚界-上汽集團(tuán)）向上，推薦賽力斯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　銷(xiāo)量不及預(yù)期，新車(chē)型訂單、交付不及預(yù)期，智駕進(jìn)展不及預(yù)期