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公司發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，公司盈利能力提升
　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，2025年10月29日，公司發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.90元，同比增長(zhǎng)27.38%；公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.30億元，同比增加14.48%；扣非后歸母凈利潤(rùn)2.19億元，同比增長(zhǎng)18.24%，公司盈利能力提升，核心業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)顯著。
　　車端熱管理為基石，數(shù)字能源和機(jī)器人業(yè)務(wù)兩翼齊飛
　　公司為國(guó)內(nèi)汽車熱管理龍頭：據(jù)公司2025年半年報(bào)，公司作為國(guó)內(nèi)汽車熱管理龍頭，產(chǎn)品品類最全、批量化生產(chǎn)能力與系統(tǒng)化技術(shù)儲(chǔ)備國(guó)內(nèi)頂尖，在商用車、乘用車、工程機(jī)械及新能源熱管理領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。公司現(xiàn)逐步開拓?cái)?shù)字與能源換熱領(lǐng)域、具身智能領(lǐng)域的熱管理及關(guān)鍵零部件。
　　數(shù)據(jù)中心液冷未來(lái)增量可期：在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，形成了覆蓋服務(wù)器機(jī)柜內(nèi)外部的液冷產(chǎn)品布局，包括兆瓦級(jí)浸沒(méi)一體式液冷設(shè)備、精密空調(diào)+冷卻塔、服務(wù)器液冷/風(fēng)冷CDU+芯片冷板模組+Manifold、柴油發(fā)電機(jī)液冷模塊等，部分品類已進(jìn)入逐步放量階段。在數(shù)據(jù)中心客戶拓展方面，初步形成3+3+N的客戶布局，與相關(guān)客戶的項(xiàng)目合作取得積極進(jìn)展，公司在數(shù)據(jù)中心液冷方向布局未來(lái)可期。
　　公司布局人形機(jī)器人賽道：據(jù)公司2025年半年報(bào)，公司構(gòu)建1系統(tǒng)認(rèn)知+4大模組（熱管理、旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)、執(zhí)行器、靈巧手）+N關(guān)鍵件的具身智能產(chǎn)品矩陣；在市場(chǎng)拓展方面，圍繞頭部客戶的需求在產(chǎn)品開發(fā)上取得重要進(jìn)展，豐富了合作品類；在研究開發(fā)方面，順利完成第一代旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)模組、執(zhí)行器模組的開發(fā)；在對(duì)外合作方面，公司與合作伙伴合資設(shè)立蘇州依智靈巧驅(qū)動(dòng)科技有限公司，專注拓展靈巧手。與數(shù)家高校開展戰(zhàn)略合作，通過(guò)多維度合作形成豐富的具身智能生態(tài)鏈，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議
　　公司2025年第三季度報(bào)顯示公司盈利能力表現(xiàn)亮眼，主要系公司在新能源汽車熱管理領(lǐng)域持續(xù)拓展，凸顯其在新能源車熱管理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿?。同時(shí)，公司已在液冷服務(wù)器、儲(chǔ)能溫控等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，部分產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)階段，展現(xiàn)出在新興高增長(zhǎng)賽道中的領(lǐng)先布局和技術(shù)實(shí)力。同時(shí)公司布局人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建“1+4+N”具身智能產(chǎn)品矩陣，期內(nèi)完成第一代旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)、執(zhí)行器開發(fā)，拓品頭部客戶；聯(lián)手高校、合資設(shè)蘇州依智靈巧驅(qū)動(dòng)，共筑生態(tài)，有望成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。建議投資者關(guān)注公司在液冷和人形機(jī)器人領(lǐng)域的布局進(jìn)展和核心主業(yè)的持續(xù)深耕能力。
　　預(yù)計(jì)2025-2027年，公司營(yíng)業(yè)收入為154.41、187.83、230.49億元，同比增長(zhǎng)21.56%、21.65%、22.71%；歸母凈利潤(rùn)9.38、12.57、16.25億元，同比增長(zhǎng)19.67%、34.03%、29.31%。對(duì)應(yīng)2025年10月30日收盤價(jià)，市盈率為34.14、25.47、19.70倍。首次覆蓋，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。人形機(jī)器人需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。原材料漲價(jià)。