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事件描述
　　2025年10月24日，圣邦股份公告《2025年三季度報(bào)告》。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入28.01億元、同比+14.55%，歸母凈利潤3.43億元，同比+20.47%；2025Q3，實(shí)現(xiàn)收入9.82億元、同比+13.06%、環(huán)比-4.60%，歸母凈利潤1.42億元，同比+34.02%、環(huán)比+0.94%。
　　事件評論
　　三季報(bào)規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)體現(xiàn)。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入28.01億元、同比+14.55%，歸母凈利潤3.43億元，同比+20.47%；毛利率為50.42%、同比-1.65pct；報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)深化與客戶的合作關(guān)系，積極開拓新市場、新客戶，助力公司收入持續(xù)穩(wěn)健增長。
　　2025Q3，實(shí)現(xiàn)收入9.82億元、同比+13.06%、環(huán)比-4.60%，歸母凈利潤1.42億元，同比+34.02%、環(huán)比+0.94%，三季度盡管收入端受終端市場提貨節(jié)奏影響環(huán)比略有下降，但利潤端同環(huán)比均呈現(xiàn)增長。
　　平臺型模擬公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)打開。2025年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為8.10億元、研發(fā)費(fèi)用率為28.91%。公司圍繞信號鏈及電源管理持續(xù)展開產(chǎn)品研發(fā)，推出低噪聲運(yùn)放、車規(guī)級高壓雙路運(yùn)放、36V高壓高精度比較器、12-Bit 2MSPS車規(guī)級ADC、16-Bit車規(guī)級ADC、24-Bit帶溫度傳感器的ADC、4-Bit車規(guī)級雙向電平轉(zhuǎn)換器、高精度可編程參考電壓源、低功耗溫度傳感器、16-Bit低功耗I/O擴(kuò)展芯片、5.8GHz 22dBm WLAN前端模塊、4V-80V超高精度電流傳感放大器、36V車規(guī)級模擬多路復(fù)用器、帶看門狗的高精度車規(guī)級微處理器、電壓監(jiān)測電路、17V/3A同步降壓DC/DC轉(zhuǎn)換器、28V/2A同步降壓DC/DC轉(zhuǎn)換器、40V/5A車規(guī)級低功耗降壓轉(zhuǎn)換器、60V車規(guī)級降壓控制器、低功耗高效9A升壓轉(zhuǎn)換器、車規(guī)級40V高壓低功耗LDO、30V高壓N溝道、三輸出800mAAMOLED顯示屏電源、車規(guī)級雙通道高邊驅(qū)動器、38V 8通道低邊驅(qū)動器、10A雙向開關(guān)電容變換器、12A快速開關(guān)電容充電器、1-4節(jié)帶NVDC的升降壓電池充電器、低功耗理想二極管控制器、3-Buck 2-LDO集成電源等新品，公司現(xiàn)擁有34大類、5900余款可供銷售料號。
　　江陰已具備投產(chǎn)條件、奠定高端領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。公司江陰研發(fā)生產(chǎn)基地?fù)碛行酒邪l(fā)、功能性能測試、可靠性試驗(yàn)、質(zhì)量管理、供應(yīng)鏈管理和倉儲物流等功能，江陰測試項(xiàng)目已順利竣工，2025年投產(chǎn)后將承接部分特種測試業(yè)務(wù)，為公司高端領(lǐng)域產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步提供動能，奠定高端領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。
　　看好產(chǎn)品品類擴(kuò)張+國產(chǎn)替代進(jìn)入深水區(qū)下公司的持續(xù)成長能力。圣邦股份致力于成為世界模擬芯片行業(yè)的一流品牌，公司產(chǎn)品料號持續(xù)擴(kuò)張，公司中長期成長可期。預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤分別為5.15、7.79、11.02億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、新品研發(fā)及推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。