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吉祥航空于2025年10月30日發(fā)布2025年三季報(bào)：
　　2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入174.80億元，同比下降0.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.89億元，同比下降14.28%。2025年Q3，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.13億元，同比下降1.88%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.84億元，同比下降25.29%。
　　2025年Q3，公司可用座公里及旅客周轉(zhuǎn)量同比下降，但收益水平維持：
　　截至2025年9月30日，機(jī)隊(duì)規(guī)模130架。較2024年底的127架凈增3架，其中A320系列飛機(jī)93架，B787系列飛機(jī)10架，B737系列飛機(jī)27架。
　　2025年Q3，公司ASK及RPK小幅下降，客座率水平提升。2025年單三季度，公司整體/國(guó)內(nèi)/國(guó)際/地區(qū)可用座公里（ASK）同比增長(zhǎng)-1%/-7%/+19%/-47%；整體/國(guó)內(nèi)/國(guó)際/地區(qū)旅客周轉(zhuǎn)量（RPK）同比增長(zhǎng)0%/-7%/+27%/-44%；公司單三季度客座率86.64%，同比提升0.90pt。
　　三季度由于整體運(yùn)力同比下降，座公里成本攤薄效應(yīng)減弱，但公司收益管理水平較好，座公里收入僅小幅下降。測(cè)算2025年Q3公司座公里收入0.4346元，同比2024年下降0.5%；座公里成本0.3497元，同比上漲1.0%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮今年以來(lái)公司運(yùn)力投放增速較緩（或仍受普惠發(fā)動(dòng)機(jī)停場(chǎng)維修影響），我們下調(diào)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為10.39/14.71/19.71億元（前值：12.90/19.34/21.92億元），對(duì)應(yīng)P/E分別為27.2X/19.2X/14.3X?？紤]到公司國(guó)內(nèi)航網(wǎng)質(zhì)量民營(yíng)航司中最優(yōu)，目前行業(yè)反內(nèi)卷預(yù)期仍在，客座率維持高位，票價(jià)水平同比有望改善，公司或有望受益，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)