>> 國泰君安期貨-燒堿：壓力仍較大，PVC，趨勢偏弱-251102
| 上傳日期： |
2025/11/2 |
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| 2876KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉昕 |
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供應(yīng)
中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.3%，較上周環(huán)比+3.5%。分區(qū)域來看，西北、華北、華東、東北、華南負(fù)荷均有上升
需求
氧化鋁方面，由于高產(chǎn)量、高庫存的格局，利潤被持續(xù)壓縮，氧化鋁減產(chǎn)只是時間問題。雖然年底到明年年初氧化鋁存在新增產(chǎn)能，但因耗堿量差異，未來減產(chǎn)裝置單位耗堿量遠高于新投產(chǎn)裝置，因此氧化鋁行業(yè)對燒堿難有需求擴張。非鋁需求也處于年內(nèi)需求高位，當(dāng)前維持剛需，難有進一步上行空間。從出口方面看，出口訂單較少，50堿-32堿價差仍偏弱
策略
1）單邊：估值受壓制，關(guān)注氧化鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)前的備貨情況。
2）跨期：無
3）跨品種：無
風(fēng)險
氧化鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)變化，液氯價格波動，倉單交割
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