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煤焦：供需現(xiàn)實(shí)偏緊，高位震蕩
　　1、供應(yīng)：
　　產(chǎn)地現(xiàn)實(shí)供給情況依然不及預(yù)期，但隨著北方冬季降溫的持續(xù)兌現(xiàn)，發(fā)改委在對(duì)外發(fā)布會(huì)上對(duì)于“提升供應(yīng)能力”再次有所強(qiáng)調(diào)，與反內(nèi)卷的主題博弈或在未來使得供給預(yù)期有所搖擺。
　　2、需求：
　　產(chǎn)地交投氛圍依然偏暖，且隨著下游焦炭進(jìn)一步提漲預(yù)期的加強(qiáng)，或?qū)τ诟邇r(jià)煤需求形成一定支撐。
　　3、宏觀：
　　海外方面，中美元首會(huì)面如期而至，且多項(xiàng)共識(shí)與關(guān)稅的延期均為前期摩擦降溫；國內(nèi)方面，市場(chǎng)對(duì)于十五五規(guī)劃建議稿的內(nèi)容傾向性仍有較高關(guān)注，反內(nèi)卷的主題交易或影響著未來供給側(cè)的預(yù)期邊際變化。
　　4、觀點(diǎn)總結(jié)闡述:
　　現(xiàn)實(shí)供需偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；疊加海內(nèi)外宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)走高以及國內(nèi)反內(nèi)卷相關(guān)主題交易的反復(fù)，煤焦估值短期或延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)。