>> 國泰海通證券-海外經(jīng)濟(jì)政策跟蹤：聯(lián)儲鷹派講話，降息交易回擺-251102
| 上傳日期： |
2025/11/2 |
大小： |
1207KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華 |
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本報告導(dǎo)讀：
全球超級央行周落幕，其中美聯(lián)儲主席鮑威爾的鷹派發(fā)言令人矚目，短期內(nèi)降息交易回擺。中美元首會晤落實吉隆坡共識，雙方步入戰(zhàn)略緩和階段。
投資要點：
全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)：
上周（2025.10.27-2025.10.31），全球大類資產(chǎn)價格中，主要經(jīng)濟(jì)體股市普遍上漲。其中，日經(jīng)225指數(shù)上漲6.3%，新興市場股票指數(shù)上漲0.9%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.7%，發(fā)達(dá)市場股票指數(shù)上漲0.6%，上證指數(shù)上漲0.1%，恒生指數(shù)下跌1.0%。
大宗商品普遍下跌。其中，COMEX銅下跌0.07%，南華商品指數(shù)下跌0.27%，標(biāo)普-高盛商品指數(shù)下跌0.31%，IPE布油期貨下跌0.94%，倫敦金現(xiàn)下跌2.65%。
債市方面，10年期美債收益率較前一周維持不變，國內(nèi)10Y國債期貨價格上漲0.62%，中債總?cè)珒r指數(shù)上漲0.41%。外匯市場方面，美元指數(shù)較前一周回升，報收99.7，人民幣兌美元升值0.13%，日元兌美元貶值0.73%。
歐洲經(jīng)濟(jì)：
三季度GDP環(huán)比增長超預(yù)期。歐元區(qū)三季度GDP同比增速為1.3%，折算成年率的季環(huán)比增長率為0.9%。
歐元區(qū)失業(yè)率維持穩(wěn)定。9月，歐盟27國失業(yè)率維持在6.0%，歐元區(qū)20國失業(yè)率維持6.3%
整體通脹回落但核心通脹頑固。歐元區(qū)10月HICP同比上升2.1%，核心HICP同比增速維持9月的2.4%不變。
經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)有所回升。2025年10月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從9月95.6上升至96.80。
海外政策：
鮑威爾強(qiáng)調(diào)12月降息并非已成定局。
中美元首在韓國釜山會晤，就經(jīng)貿(mào)關(guān)系和未來合作達(dá)成多項具體共識。
歐洲央行連續(xù)第三次維持三大關(guān)鍵利率不變。
日本央連續(xù)第六次維持基準(zhǔn)利率于0.5%不變，符合市場預(yù)期。
風(fēng)險提示：海外貨幣政策調(diào)整超預(yù)期，關(guān)稅政策的不確定性
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