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月度觀點(diǎn)
　　行情回顧：本月（2025.10.01-2025.10.31）工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格整體震蕩上移，據(jù)百川，截至2025年10月31日基準(zhǔn)品現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)9087元/噸，較2025年10月01日價(jià)格8832元/噸上漲2.89%。據(jù)文華財(cái)經(jīng)，期貨市場中，工業(yè)硅主力合約震蕩上行，最新成交價(jià)9100元/噸，月度漲幅達(dá)1.45%。目前主力月份合約持倉量約在22.85萬手左右。
　　供應(yīng)：隨著豐水期結(jié)束，西南主產(chǎn)區(qū)部分廠家陸續(xù)停產(chǎn)或減產(chǎn)，部分廠家根據(jù)交付訂單或電價(jià)等信息來決定是否延續(xù)開爐，供應(yīng)量逐步減少。西北地區(qū)開工相對穩(wěn)定，產(chǎn)量平穩(wěn)。整體來看，目前開工逐步下降，市場整體供應(yīng)量較上周減少。
　　需求：近期多晶硅市場交投整體較為清淡，價(jià)格穩(wěn)定，市場交易重心在基本面與政策預(yù)期間切換，盡管有企業(yè)計(jì)劃在11-12月減產(chǎn)，對工業(yè)硅需求或有減少。有機(jī)硅DMC部分廠家預(yù)售訂單接近尾聲，疊加下游需求持續(xù)未達(dá)預(yù)期、采購量未見放量，廠家暗中讓利，預(yù)計(jì)短期將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。鋁錠社會(huì)庫存減少，疊加新疆地區(qū)個(gè)別企業(yè)天氣原因有減產(chǎn)計(jì)劃，以及國家主席在釜山同美國總統(tǒng)舉行會(huì)晤，中美關(guān)系繼續(xù)好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨鋁價(jià)上漲。9月出口數(shù)據(jù)顯示出口需求有所減少。
　　成本利潤庫存：近期工業(yè)硅生產(chǎn)成本小幅增加，主要是石油焦價(jià)格稍有上漲，硅石、電極價(jià)格基本穩(wěn)定。西南地區(qū)電價(jià)上行，廠家生產(chǎn)成本增加；近期工業(yè)硅利潤略有增加。近期工業(yè)硅市場成交價(jià)格上行，上行幅度大于成本上漲幅預(yù)計(jì)下月工業(yè)硅生產(chǎn)利潤或有所下降。
　　庫存：目前工業(yè)硅行業(yè)庫存繼續(xù)累積，大多數(shù)廠家生產(chǎn)正常，西南地區(qū)雖有個(gè)別廠家停爐，但因市場價(jià)格達(dá)不到部分廠家心理預(yù)期，暫不出貨，庫存增加。截至10月30日，工業(yè)硅期貨交割庫存約23.7萬噸。
　　展望：工業(yè)硅市場基本面變化不大，受其他消息帶動(dòng)工業(yè)硅價(jià)格上漲，需求端按需采購為主。預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅市場價(jià)格小幅震蕩。
　　策略：單邊策略考慮si2601逢高沽空，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間8000-9500元/噸；或賣出虛值看漲期權(quán)；或工業(yè)硅與多晶硅的反套策略。