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報(bào)告要點(diǎn)
　　模型多空對(duì)沖績效：以2015/01/01-2025/10/31為回測(cè)區(qū)間，五維行業(yè)輪動(dòng)模型在申萬一級(jí)行業(yè)中，六分組多空對(duì)沖的年化收益率為21.41%，年化波動(dòng)率為10.83%，信息比率為1.98，月度勝率為72.58%，歷史最大回撤為13.30%；多頭對(duì)沖全市場(chǎng)行業(yè)等權(quán)組合的年化收益率為10.50%，年化波動(dòng)率為6.56%，信息比率為1.60，月度勝率70.16%，歷史最大回撤為9.36%。
　　10月模型多空收益統(tǒng)計(jì)：在申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)中，根據(jù)五維度綜合評(píng)分等分為六組，評(píng)分最高的為多頭組。2025年10月份多頭組合收益率為2.00%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益率為2.12%。
　　2025年11月最新持倉行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸、社會(huì)服務(wù)。
　　五維行業(yè)輪動(dòng)模型簡介：基于行業(yè)內(nèi)部普遍存在的風(fēng)格差異，利用風(fēng)格指標(biāo)對(duì)行業(yè)內(nèi)部股票進(jìn)行劃分，通過構(gòu)建行業(yè)內(nèi)部離散指標(biāo)與行業(yè)內(nèi)部牽引指標(biāo)合成行業(yè)最終因子。以東吳金工特色多因子劃分標(biāo)準(zhǔn)對(duì)微觀因子進(jìn)行大類劃分（具體可參考報(bào)告《萬流歸宗多因子系列研究（一）——基于量價(jià)因子的多因子決策樹》），最終得到五大類合成行業(yè)因子，構(gòu)建以波動(dòng)率、基本面、成交量、情緒、動(dòng)量為基礎(chǔ)的五維行業(yè)輪動(dòng)模型。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場(chǎng)可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動(dòng)，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法；模型測(cè)算可能存在相對(duì)誤差，不構(gòu)成實(shí)際投資建議。